Структура пассива баланса

Предварительным этапом получения более полной информации о финансовом состоянии компании можно считать анализ ее имущественного положения. 

Данная характеристика должна соизмеряться с величиной источников (капитала и обязательств), что и дает первое представление о финансовом состоянии организации.

Очевиден тот факт, что вся эта информация представлена в балансовом отчете и, следовательно, именно он является базовой формой, используемой для оценки имущественного потенциала компании.

Напомним, что в настоящее время в России получила признание трактовка активов, закрепленная в МСФО, согласно которой активы баланса представляют собой величину инвестиций организации, сложившихся в результате предшествующих операций и финансовых сделок, и понесенных ею расходов ради будущих экономических выгод, т.е. внимание акцентируется не на вещественной, а на финансовой природе объектов учета. Стоимость же активов, очищенная от обязательств, трактуется как капитал.

На первом этапе анализа необходимо получить дополнительную информацию об активах и пассивах компании с целью обеспечения достоверности будущих результатов.

И наконец, немаловажным является вопрос о наличии замороженных счетов компании (временно не работающих денег) и условных обязательств. Все эти моменты во многом определяют степень ликвидности активов и соответственно оказывают влияние на классификацию активов по степени их ликвидности, проводимую на каждом конкретном предприятии, а также на значение самих коэффициентов ликвидности.

Очевидно, что структура имущества компании неизбежно меняется в результате принимаемых управленческих решений и, как следствие, проводимых и отражаемых в бухгалтерском учете хозяйственных операций. Но структурные изменения в активах и пассивах баланса могут свидетельствовать как о положительных изменениях, так и о наличии негативных тенденций, приводящих к «утяжелению» активов.

Анализ имущественного положения компании осуществляется на базе агрегированного баланса с использованием горизонтального, вертикального и трендового методов.

В процессе анализа изучается состав активов и пассивов, динамика их структуры, дается оценка происшедшим изменениям. Информационная база должна формироваться по отчетам, взятым не менее чем за два отчетных периода (кредитные аналитики рассматривают не менее трех отчетных периодов).

Анализ активов компании. Статьи актива располагают в балансовом отчете в зависимости от степени ликвидности (подвижности) имущества, т.е. от того, насколько быстро данный вид актива может быть преобразован в денежную форму с минимальной потерей стоимости. Разделы актива баланса также строятся в порядке ликвидности (рис. 11.1).

Как видно из рис. 11.1, активы баланса делятся на внеоборотные и оборотные. Рассмотрим каждую из этих групп.

Оборотные активы более ликвидны, чем внеоборотные. Это обусловлено тем, что внеоборотные активы представляют ту часть имущества предприятия, которая не предназначена для продажи, а постоянно используется для производства, хранения и транспортировки продукции.

Оборотные активы участвуют в постоянном цикле превращения их в денежные средства. В свою очередь их также можно разделить по степени ликвидности: наиболее ликвидные оборотные активы — денежные средства, ценные бумаги, затем дебиторская задолженность, запасы и затраты.

Процесс аналитической работы начинается с рассмотрения активной части балансового отчета. Цель анализа активов достаточно точно сформулирована в Правилах проведения арбитражными управляющими финансового анализа (утверждены Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. № 367), где подчеркивается, что анализ активов проводится в целях оценки эффективности их использования, выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, оценки ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений.

Далее анализируются изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

В целом должна быть дана оценка рациональности структуры привлечения и размещения средств в активе баланса. Каждый аналитик, проведя горизонтальный и вертикальный анализ баланса, сравнив отчетные данные с предшествующими периодами, с отраслевыми показателями, сможет оценить имущественное положении компании и выявить существующие проблемы.

Возможно, необходимо использовать так называемую облегченную модель активов с целью ускорения их оборачиваемости, очистив баланс от неликвидов, неэффективно используемых активов и пр.

Анализ пассивов (капитала) компании. В пассиве баланса отражаются источники образования имеющихся у предприятия средств. Все источники сгруппированы на определенную дату по их принадлежности и назначению. Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.

В зарубежной практике существует несколько иное толкование сущности пассива баланса как обязательства за полученные ценности или требования на полученные компанией ресурсы (активы).

Приведенные определения не противоречат друг другу, но в современной концепции бухгалтерского учета последнее предпочтительнее.

Пассивы баланса делятся на собственный и заемный капитал (рис. 11.2).

Для аналитических исследований и оценки структуры пассива все обязательства группируются по следующим признакам.

Обязательства перед третьими лицами имеют разные сроки возврата: менее одного года — краткосрочные, более одного года — долгосрочные.

При проведении анализа баланса необходимо учитывать возможность необъективного отражения информации в условиях инфляции на определенном временном интервале.

Анализ пассивов проводится с целью определения степени зависимости компании от заемных средств, выявления резервов обеспечения восстановления платежеспособности, обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, оценки оптимальности структуры капитала.

В процессе анализа пассивов компании необходимо изучить изменения в их составе, структуре, дать оценку этим изменениям. Данная оценка будет меняться в зависимости от позиции пользователя информацией: для инвестора и кредитора более надежной представляется ситуация, когда доля собственного капитала равна или больше 50% (в данном случае не рассматриваются ситуации, являющиеся исключением из правила).

Собственный капитал является основой независимости компании, что снижает финансовые риски кредиторов и инвесторов. Предприятие же заинтересовано в привлечении заемных средств. В том случае, если оно в состоянии обеспечить ставку доходности на вложенный капитал выше ставки по кредитам, то при привлечении заемных средств возникает возможность существенного повышения рентабельности собственного капитала (эффект финансового рычага).

В связи со сказанным серьезное внимание должно уделяться анализу краткосрочных обязательств, в частности кредиторской задолженности, ее структуре. Наличие необоснованной задолженности по обязательным платежам в бюджет, по оплате труда и других обязательств, возникновение которых может быть оспорено, предопределяет серьезное ухудшение финансового состояния компании в результате снижения его финансовой устойчивости.

Остается решить вопрос о выборе критерия для оценки изменения структуры источников финансирования компании. Большинство российских аналитиков сходятся во мнении, что в качестве такого критерия может использоваться ставка доходности собственного капитала (рентабельность собственного капитала, ROE). Рост этого показателя есть свидетельство положительных сдвигов в структуре пассивов компании.

Таким образом, анализ пассивов баланса служит инструментом оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности фирмы и ее финансовой устойчивости.

На основе полученной информации менеджеры принимают решения по управлению текущими и внеоборотными активами и капиталом, своевременно выявляя негативные тенденции, приводящие к снижению ликвидности баланса и, как следствие, ухудшению финансового положения компании в целом.