Создание финансового рынка в современной российской экономике

Таким образом, в конце 1980-х гг. при переходе к рыночной экономике требовалось создать основы для функционирования всех частей финансового рынка. Этот процесс начался с отмены государственной монополии на установление валютных курсов и принятия Закона СССР от 01.03.1991 № 1982-1 «О валютном регулировании», который позволил использовать в национальной экономике иностранную валюту для расчетов.

А после распада СССР был издан Закон Российской Федерации от 09.10.1992 № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле». Согласно новому валютному законодательству покупать и продавать иностранную валюту могли как юридические, так и физические лица. Все валютные операции проводились через ЦБ РФ или коммерческие банки, имеющие лицензию на проведение операций с валютой.

Отмена монополии государства на валютные операции создала условия для формирования новых типов доходов субъектов экономики не только в национальной, но и иностранной валюте. Появилась новая форма денежных поступлений, образующаяся у населения и организаций, — валютная курсовая разница, возникающая в результате перепродажи валюты.

Несмотря на то что в России декларировался принцип рыночного ценообразования на рынке валют с условием обязательного регулирования со стороны Центрального банка, в России довольно долго существовали и административные условия для его организации. В 1990-е годы использовалась практика установления валютного коридора и обязательной продажи организациями экспортной валютной выручки ЦБ РФ.

Пример. Продажа валютной выручки экспортерами в 1999—2003 гг. достигала 50%; с 2004 г. она снизилась до 10%, а в 2006 г. Указанием Банка России от 29.03.2006. № 1676-У отменена обязательная продажа валютной выручки.

Торговля валютой предполагает использование как механизма биржевой и внебиржевой организации торговли. Основной площадкой, на которой определяется официальный курс доллара, а затем и евро, стала ММВБ (Московская межбанковская валютная биржа). Одновременно стал развиваться и неорганизованный рынок валюты. В нем участвовали коммерческие банки, имеющие лицензии на операции с валютой.

Основная доля валютных операций приходится на внебиржевой оборот, уменьшается доля биржевой торговли в общероссийском валютном обороте. Точно так же как и в других странах, в России стал развиваться рынок FOREX. Операции на валютном рынке России расширили число источников финансовых ресурсов организаций. Доходы участников формируются и от операций с наличной валютой, и от срочных сделок.

Особенность российского денежного рынка заключается в постоянном превышении спроса на кредитные ресурсы над их предложением. Ограниченное денежное предложение связано с недостаточной ресурсной базой российских коммерческих банков, их финансовой неустойчивостью, предпочтением кредитным операциям других банковских операций, например операций с валютой. Несмотря на негативные тенденции, денежный рынок России постепенно развивается: увеличиваются объемы и сроки кредитов, предоставляемых организациям, развивается потребительский и ипотечные кредиты.

В России современный рынок ценных бумаг стал возрождаться в начале 1990-х гг. Основную роль в этом сыграли процессы приватизации и акционирования государственной собственности. Важную роль в этом процессе сыграл «именной приватизационный чек» — ваучер, который можно было или продать, или обменять на ценные бумаги. На этой основе были созданы акционерные общества, которые, продавая акции, получили дополнительные финансовые ресурсы. Распространение акционерных обществ привело к появлению рынков акций и корпоративных облигаций. С 1996 года при расчетах и в краткосрочном кредитовании стал использоваться вексель.

С 1993 года Правительство Российской Федерации стало активно выпускать долговые ценные бумаги для финансирования дефицита федерального бюджета. С 1993 по 1998 г. активно обращались на условиях открытого рынка государственные краткосрочные облигации (ГКО), на базе которых затем стали эмитироваться и обязательства федерального займа (ОФЗ). После кризиса 1998 г. эти государственные ценные бумаги продаются в основном ЦБ РФ. В 1990-е годы Правительство Российской Федерации разместило долговые обязательства, номинированные в валюте, на внешних рынках (еврооблигации).

Постепенно в России стал развиваться и рынок деривативов, торговля опционами, фьючерсами приобрела на биржах постоянный характер.

Принятие череды нормативных правовых актов в СССР, а затем в Российской Федерации в конце 1980-х — 1990-х гг. создали правовые условия для формирования рынка ценных бумаг. Появились законы, регламентирующие выпуск корпоративных акций и облигаций, векселей, государственных ценных бумаг, функционирование самого рынка ценных бумаг.

В 1991 году были созданы первые фондовые биржи — Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербургская, стали организовывать торговлю ценными бумагами и товарные биржи. Постоянные операции с ценными бумагами проводили фондовые отделы товарно- фондовой биржи Санкт-Петербурга. Основной фондовой биржей в современных условиях является Московская биржа. Но основной оборот ценных бумаг в России, как и в других странах, приходится на внебиржевую торговлю.

Рынок страховых услуг стал формироваться в России начиная с 1991 г. В начале 1990-х гг. страховые услуги использовались в основном для уменьшения налогообложения прибыли организаций и доходов их сотрудников. Но начиная с 2003 г. значительно возросла доля розничного страхования, увеличилось страховое покрытие рисков крупных промышленных предприятий. Большое влияние на развитие страхового рынка оказала введенная система обязательного страхования автогражданской ответственности (ОСАГО) и сопровождающая ее система добровольного страхования автомобиля — КАСКО.

Это и предопределило особенность российского страхового рынка.

В современных условиях страхование в России становится, как и в других странах, обязательным условием организации хозяйственной деятельности. Основными проблемами страхового рынка России в современный период является обеспечение устойчивости страховых организаций, развитие различных видов страхования ответственности, особенно добровольного медицинского страхования, страхования жизни.

В итоге таких изменений к началу XXI в. в России были созданы все части финансового рынка: денежный, фондовый, валютный, страховой рынок. Таким образом, формирование основ для финансового рынка заняло в России немногим больше 15 лет, в то время как ведущим странам мира для этого потребовались столетия. Образование российского финансового рынка отражает определенный прорыв в экономическом развитии России.

Но, несмотря на кардинальные изменения в страховании, современный российский рынок отстает по уровню капитализации страховых компаний, по объему собранных премий от аналогичных рынков стран с развитой рыночной экономикой. Уровень развития денежного рынка и рынка ценных бумаг в России превосходит уровень развития страхового рынка. В мировой структуре финансовый рынок России занимает скромное место.

Существуют определенные проблемы, которые снижают уровень конкурентоспособности финансового рынка России в мировой экономике: недостаточная емкость всех частей финансового рынка, отсутствие развитой инфраструктуры.

В современном процессе создания конкурентоспособного финансового рынка принимают участие органы государственной власти Российской Федерации. Правительство РФ считает, что для развития экономики необходимо превращение национального финансового рынка в международный финансовый центр.

Для этого надо решить следующие задачи:

• повышение емкости и прозрачности финансового рынка,
• обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры,
• формирование благоприятного налогового климата для его участников,
• совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.