Особенности становления финансового рынка

Развитие финансового рынка имеет свои особенности. Оно рассматривается через развитие его отдельных частей — денежного рынка, рынка ценных бумаг, валютного рынка и рынка страховых услуг. Изначально эти рынки развивались как самостоятельные. Каждый из них представлял особый, самостоятельный механизм перераспределения финансовых ресурсов.

Каждый рынок характеризовался как обособленная совокупность действующих на нем институтов (кредитных организаций, страховых организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг), отдельных инструментов (ценных бумаг, валюты) или способов организации торговли (биржевого и внебиржевого рынка), различных видов финансовых услуг. Но как единый механизм перераспределения финансовых ресурсов, состоящий из взаимосвязанных частей, финансовый рынок сформировался в странах с развитой рыночной экономикой во второй половине XX в., а в России — в 1990-е гг.

История становления финансового рынка складывается из истории развития каждой его части: денежного рынка, рынка ценных бумаг, валютного и страхового рынка. Но истоки появления финансового рынка связаны формированием денежного рынка.

История развития денежного рынка

Развитие денежного рынка предопределило появление кредитных отношений. Механизм перераспределения денежных средств на условиях возвратности, срочности, платности был известен давно. В качестве посредников-кредиторов выступали и физические лица, которые стали называться ростовщиками, и организации. На Востоке появились «деловые дома»; в Древней Греции и Древнем Риме многие храмы осуществляли выдачу ссуд. Но только в начале XV в. появился первый банк современного типа — Банк Святого Георгия в Генуе.

Превращение кредитования в особый вид предпринимательской деятельности началось с развития рыночного хозяйства и завершилось к началу XVIII в. А уже к концу XIX в. потребность промышленных предприятий в кредитных ресурсах стала носить постоянный характер, что потребовало создания соответствующего рынка.

Временно свободные финансовые ресурсы компаний и населения стали активно размещаться на депозитах коммерческих банков, принося дополнительный доход их владельцам. С другой стороны, промышленные, торговые компании стали предъявлять постоянный спрос на эти ресурсы. Они были готовы часть своего будущего дохода отдавать владельцам временно свободных денег, чтобы получить дополнительные финансовые ресурсы в настоящем.

На этом рынке в качестве незаменимого посредника выступали коммерческие банки. Они постепенно из второстепенных участников рынка превратились в равноправных партнеров компаний- должников. Постепенно и сам денежный рынок из второстепенного рынка, обслуживающего интересы реального сектора, превратился в самостоятельный рынок, от состояния которого зависели и рынок товаров и услуг, и рынок инвестиционных ресурсов. Ставка банковского процента из цены ссудного капитала превратилась в критерий желаемой доходности любых инвестиций.

Сформировавшийся денежный рынок в зависимости от вида кредита делился на рынок ссудных капиталов и рынок капитала. На рынке ссудного капитала господствовал краткосрочный кредит (он выдавался на срок до одного года), на рынке капитала — принимались долгосрочные вклады и выдавались долгосрочные кредиты. Постепенно границы между этими рынками стали стираться, и в современных условиях принято говорить о едином денежном рынке.

В дальнейшем, с развитием деятельности коммерческих банков внутри денежного рынка стал развиваться особый сегмент — рынок межбанковских кредитов. На этом рынке выступают кредиторами и заемщиками только коммерческие банки. Цель функционирования такого рынка — удовлетворить потребность самих банков в дополнительных финансовых ресурсах.

Превращение эмиссионных банков в Центральные банки или создание особых институтов, ответственных за стабильность банковской системы, наделение их функциями проводников кредитно-денежной политики привело к формированию еще одного сектора денежного рынка, в котором в качестве продавца выступает Центральный банк. Основная часть эмиссионных банков появилась в середине XIX — начале XX в. Федеральная резервная система США возникла в 1913 г., Банк Франции в 1848 г. стал выполнять функции эмиссионного центра и т.д. После Великой депрессии, во второй половине 1930-х гг. за эмиссионными банками закрепилась функция регулятора денежно-кредитных процессов в экономике, инструмента обеспечения стабильности банковской системы.

Выполняя эти функции, Центральный банк может предоставлять кредиты коммерческим банкам для пополнения недостающих им средств. Такой процесс получил название рефинансирования, а процент, под который коммерческие банки получают кредиты от Центрального банка — ставки рефинансирования. В результате сформировался еще один сегмент денежного рынка — рынок кредитов Центрального банка.

Развитие денежного рынка в ХХ в. внесло изменения в состав его участников. Помимо коммерческих банков отдельные виды кредитов стали выдаваться небанковскими кредитными институтами — финансовыми компаниями, сберегательными кассами, ломбардами и пр. Основными участниками денежного рынка в современных условиях являются коммерческие банки, финансовые организации, выполняющие операции кредитования, и Центральный банк, который возглавляет банковскую систему. Процесс предоставления кредитов не требует организации особого способа торговли, но иногда Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам, организуя торги по принципу аукционов.