Финансовые показатели компании

В данном разделе приводятся релевантные данные для анализа финансово-хозяйственной деятельности компании. В таблице 7.4 представлены основные финансовые показатели X5 Retail Group в период с 2013 по 2019 гг.

Финансовые показатели компании

Как видно из таблицы 7.4, составленной в соответствии с данными опубликованных финансовых отчетов, выручка компании X5 Retail Group из года в года постоянно растет. Но параллельно с этим, начиная с 2017 года, норма чистой прибыли снижается с 2,4% в 2017 году до 1,5% в 2019 году. На рисунке 7.5 представлена динамика выручки и рентабельности по чистой прибыли компании за период с 2013 по 2019 гг.

Финансовые показатели компании

Снижение прибыли связано в основном с увеличением расходов на персонал и расходов на аренду торговых площадей. Увеличение расходов на персонал в основном связано с инициативами по сокращению текучести кадров. Они направлены на повышение оплаты труда сотрудников магазинов в соответствии с рыночными тенденциями.

Инвестиции в персонал привели к значительному снижению текучести кадров в филиалах. Стоимость аренды увеличилась в связи с увеличением доли арендных площадей в общем портфеле объектов Х5 Retail Group (с 76% по состоянию на 31 декабря 2018 года до 78% по состоянию на 31 декабря 2019 года). Выдержки из бухгалтерского баланса представлены в таблице 7.5.

Финансовые показатели компании

Увеличение расходов на оплату труда и аренду жилья также отражено в бухгалтерском балансе за счет значительного роста обязательств и основных средств.

В таблице 7.6 представлены данные по рентабельности активов, собственного капитала, задействованного капитала, средневзвешенной стоимости капитала, за период с 2015 по 2019 гг.

Финансовые показатели компании

Коэффициенты рентабельности могут быть рассчитаны на основе данных баланса и отчета о прибылях и убытках. Одним из важнейших коэффициентов рентабельности является рентабельность активов (Return of Assets = ROA). Он показывает, насколько прибыльно и эффективно компания управляет предоставленным ей капиталом. ROA рассчитывается путем деления чистой прибыли (net profit) на общие активы (total assets).

Однако для инвесторов также важна рентабельность собственного капитала (Return on Equity = ROE). Данный коэффициент показывает доходность капитала. ROE также вычисляется из чистой прибыли (net profit), разделенной на общий собственный капитал (total equity).

Еще одним коэффициентом эффективности является рентабельность используемого капитала (Return of Capital Employed = ROCE). Он показывает, насколько эффективно компания управляет используемым капиталом.

В принципе, этот коэффициент показывает, сколько денег компания генерирует на каждый вложенный рубль. ROCE рассчитывается как прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT), разделенная на используемый капитал. Показатель EBIT может быть рассчитан на основе показателя EBITDA за вычетом «Depreciation и Amortisation».

Для определения минимальной доходности инвестиционных проектов рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала WACC, которая состоит из собственного и заемного капитала. При этом стоимость заемного капитала уменьшается за счет налогового преимущества.

После определения ROCE и WACC, можно рассчитать разницу между ними – Value Spread. Если компания генерирует более высокую рентабельность капитала, чем затраты на капитал, то происходит формирование положительной стоимости.

Падение показателей рентабельности в 2019 г. может служить индикатором того, что операционные расходы компании растут. Это можно объяснить агрессивной экспансией компании – открытие новых магазинов требует новых вложений, что ведёт к снижению чистой прибыли.

Снижение значений WACC можно рассматривать как положительную тенденцию – ведь это минимальная требуемая доходность компании. Несмотря на рост операционных расходов, Value Spread стоимости остается положительным, что говорит о здоровом росте компании.

Для более детального анализа и интерпретации вышеприведенных показателей и принятия взвешенных управленческих решений следует более подробно проанализировать такие факторы и степень их влияния, как структура капитала, инвестиционная политика, дивидендная политика, состояние и степень развития финансового рынка, уровень процентных ставок, рыночная премия за риск, ставка налога на прибыль и др.

Узнай цену консультации

"Да забей ты на эти дипломы и экзамены!” (дворник Кузьмич)