Инвестиционный климат в экономике России

Основная причина невысокой инвестиционной активности — не совсем благоприятный инвестиционный климат.

Инвестиционный климат — это совокупность политических, социокультурных, финансовоэкономических и организационноправовых факторов, определяющих качество условий осуществления инвестиционной деятельности и степень возможных инвестиционных рисков.

Состояние инвестиционного климата определяется инвестиционными рисками.

Формой выражения инвестиционных рисков является инвестиционный имидж страны.

Инвестиционный имидж — это выражение инвестиционного климата национальной экономики, складывающееся под воздействием проводимых внутри страны и за рубежом мер поощрения или ограничения притока инвестиций и создания условий для осуществления инвестиционной деятельности.

К основным факторам, предопределяющим состояние инвестиционного климата в российской экономике, относятся:

• политические риски, характеризующиеся вмешательством государства в экономическую жизнь общества;
• неустойчивость макроэкономической ситуации, зависимость национальной экономики от цен мирового рынка;
• медленный рост реального платежеспособного спроса населения в результате недостаточных темпов роста реальных денежных доходов населения;
• нестабильность налоговой системы и высокий уровень налогообложения;
• нестабильность условий осуществления инвестиционной деятельности;
• недостаточное развитие рыночной инфраструктуры;
• недостаточное участие банковской системы в финансировании реального сектора экономики;
• низкий уровень квалификации управленческих кадров, регулирующих вопросы инвестиционной деятельности.

Одновременно в экономике России действуют факторы, которые способствуют улучшению инвестиционного климата:

• меры государственного регулирования по стабилизации макроэкономической ситуации;
• регулирующая деятельность Банка России в области эмиссионной политики, политики ставок рефинансирования и обязательных нормативов резервирования;
• осуществление налоговой реформы, предусматривающей снижение налогов с юридических и физических лиц;
• дальнейшая либерализация экономики в связи с вступлением в международные экономические и финансовые организации;
• значительный научно-технический потенциал российской экономики.

Инвестиционный климат национальной экономики может оцениваться как благоприятный и неблагоприятный и изменяться в направлении его улучшения или ухудшения.

Свидетельством улучшения инвестиционного климата в российской экономике можно считать повышение международными рейтинговыми агентствами долгосрочных суверенных кредитных рейтингов России в национальной и иностранной валюте.

Так, за 2002 г. международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S & Р) три раза, а международное агентство Moodys два раза повышали рейтинги России.

Позитивная оценка развития российской экономики за последние годы адекватно отразилась в оценке инвестиционной привлекательности другими международными компаниями, Так, согласно рейтингу консалтинговой компании АТ.Кеагпеу (конец сентября 2002 г.) инвестиционная привлекательность России для иностранного инвестора значительно выросла и поднялась по индексу доверия с 32го на 17е место.

В сентябре 2003 г. Россия вошла в первую десятку самых привлекательных для иностранных инвестиций стран, переместившись с 17го места на 8е в ежегодном рейтинге консалтинговой фирмы AT. Keamey.

В октябре 2003 г. Международное рейтинговое агентство Moody’s подняло потолок суверенного рейтинга для России до инвестиционного уровня ВааЗ. Ранее у России был рейтинг Ва2, или спекулятивный.

Одновременно до такого же уровня были повышены рейтинги рублевых облигаций и до уровня Ва1 — рейтинги банковских депозитов в иностранной валюте. Прогноз всех рейтингов — стабильный.

27 января 2004 г. международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S & Р) повысило долгосрочный рейтинг России по обязательствам в национальной валюте до инвестиционного уровня «ВВВ—»; долгосрочный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте был повышен лишь с «ВВ» до «ВВ+», а краткосрочный кредитный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте был подтвержден на уровне «В». Прогноз всех рейтингов — стабильный.

18 ноября 2004 г. международное рейтинговое Fitch Reitings повысило долгосрочный кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня. Рейтинг России по заимствованиям поднят в национальной и иностранных валютах с «ВВ+» до «ВВВ—». Прогноз «стабильны^». Кроме того, краткосрочный рейтинг увеличен с «В» до «ВЗ», рейтинг «странового» уровня — с «ВВ+» до «ВВВ».

При определении рейтингов учитывались:

• устойчивый взвешенный подход к управлению финансами страны, в том числе создание стабилизационного фонда;
• некоторые структурные реформы, способствовавшие улучшению макроэкономических показателей;
• увеличение золотовалютных запасов;
• снижение объема общего государственного долга.

Существующие рейтинги инвестиционной привлекательности являются максимальными уровнями рейтингов, когдалибо присваиваемых России. Уровень этих рейтингов отражает относительно высокую способность страны своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, показывает кредитоспособность России.