Облигации относятся к долговым ценным бумагам, что предопределяет принципиальную схожесть их инвестиционных качеств. Рассмотрим, как проводят оценку инвестиционных качеств облигаций.
Характер эмитентов, их различия в особенностях и условиях функционирования, а также специфика обращения и эмиссии соответствующих ценных бумаг, обусловливает их определенные различия, в том числе и внутривидовые, которые необходимо знать и учитывать при выборе в качестве инструментов финансового инвестирования.
Наименее рисковыми являются вложения в государственные облигации. В ряде стран с развитой рыночной экономикой они служат эталоном инвестиций без риска.
Государственная облигация подтверждает факт, что правительство определённого государства должно собственнику облигации определённую сумму денег. В Российской Федерации к государственным облигациям относятся облигации федерального займа (ОФЗ) и субфедеральные облигации.
Выпуск государственных ценных бумаг нацелен на решение комплекса государственных проблем и задач, в частности:
Так, если надежность субфедеральных ценных бумаг сопоставима с федеральными (чтобы субъекты Российской Федерации могли возвращать долги инвесторам, государство предоставляет им бюджетные кредиты по ставке 0,1% годовых), то доходность субфедеральных облигаций выше. В среднем при сопоставимых сроках погашения по субфедеральным облигациям можно получить на один процент годовых больше чем по ОФЗ.
Купонные облигации обеспечивают инвестору в течение срока ее обращения регулярный доход в виде процента. Сроки выплаты купона определяются проспектом эмиссии и объявляются эмитентом в средствах массовой информации или через финансовые информационные агентства.
При первичном размещении купонные облигации могут продаваться как по номинальной стоимости, так и выше или ниже номинала. Купон может быть фиксированным, переменным и плавающим. Для справки: название «купонные» для процентных облигаций появилось, когда облигации, если проценты по ним выплачивались несколько раз, снабжались специальными купонами и при выплате процентов кредитору такой купон отрезался ножницами и оставался у должника как свидетельство о выполнении им в полном объеме своих обязательств.
Дисконтные облигации не предполагают периодическую выплату процентов. По ним весь возможный доход определяется в виде разницы между номиналом облигации и ценой ее приобретения владельцем. Эта разница называется дисконтом. На рынке дисконтная облигация (бескупонная) всегда размещается по цене ниже номинала.
Купонные и дисконтные облигации обеспечивают доход в денежной форме. Причем, инвестиционную привлекательность купонных облигаций определяет прогнозируемость и стабильность дохода, относительно высокий уровень ликвидности при относительно высоком уровне доходности и другие их характеристики.
К преимуществам дисконтных облигаций относятся фиксированный, заранее известный доход, относительно высокий уровень доходности и некоторые другие.
При этом они отличаются отсутствием стабильного дохода (дисконтный доход начисляется в конце срока обращения), низкой ликвидностью, а также тем, что чем выше срок обращения, тем выше риск изменения реальной доходности из-за реализации неблагоприятных факторов.
