В системе мероприятий реализуемых в рамках инвестиционной деятельности важное место принадлежит нейтрализации инвестиционных рисков, т.е. мерам по их избежанию и снижению уровня. Разработка мер по нейтрализации инвестиционных рисков охватывает этапы, представленные на рисунке 11.3.
В процессе исследования факторы, влияющие на уровень инвестиционных рисков, подразделяются на объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы внутреннего характера). Система основных факторов, влияющих на уровень рисков реального инвестирования, как основной группы рисков предприятия, приведена на рисунке 11.4.
Характеристика различных зон инвестиционных рисков, используемая при группировке отдельных инвестиционных операций по уровню риска, представлена в таблице 11.1. Заключительным этапом оценки является определение уровня концентрации рисков по отдельным инвестиционным операциям. При этом определяют, какой удельный вес в каждой из зон риска занимают отдельные рисковые операции.
Выделение инвестиционных операций с высоким уровнем концентрации рисков (высоким их удельным весом) позволяет произвести их профилактику и дополнительное страхование. Установление предельно допустимого уровня рисков по отдельным инвестиционным операциям, осуществляется в разрезе отдельных видов операций с учетом соответствующего менталитета руководителей и инвестиционных менеджеров предприятия (их приверженности к осуществлению консервативной, умеренной или агрессивной инвестиционной политики).
При определении направлений нейтрализации негативных последствий отдельных видов инвестиционных рисков исходят из двух принципиальных возможностей – выбора внутренних механизмов их нейтрализации или внешнего страхования. Основная роль в нейтрализации инвестиционных рисков принадлежит системе мероприятий, включаемых в первое направление.
Выбор и использование внутренних механизмов нейтрализации негативных последствий отдельных видов инвестиционных рисков осуществляется по каждому реализуемому инвестиционному решению (проекту) в рамках самого предприятия. В данном случае нейтрализация инвестиционных рисков осуществляется путем их профилактики и внутреннего страхования.
Группа мер по профилактике инвестиционных рисков призвана обеспечить снижение вероятности их возникновения и уровня потерь. Действия по снижению инвестиционного риска, как правило, ведутся в следующих направлениях:
К числу мер по избежанию инвестиционных рисков относятся: – отказ от осуществления инвестиционных операций, уровень риска по которым превышает предельно допустимое значение. Несмотря на эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер потому, что избежание рисков может быть просто невозможно, так как большинство инвестиционных операций связано с производственно-коммерческим циклом и обусловливает хозяйственный процесс; избежание одного вида риска может привести к возникновению других.
Инвестиционные риски, как правило, снижаются путем формирования инвестиционного портфеля. Вместе с тем, такие риски, как: политический риск; риск, связанный с движением банковского процента; риск, обусловленный циклическим развитием экономики и другие нельзя уменьшить методом диверсификации.
Оценка результативности нейтрализации инвестиционных рисков может осуществляться на основе соизмерения затрат на проведение соответствующих мероприятий с суммой предотвращенного убытка или полученной прибыли и предполагает умение определить действительную стоимость риска. Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты на возмещение этих убытков и их последствий.
Таким образом, принимая инвестиционный риск как объективную реальность, нужно научиться правильно рисковать. Нейтрализация инвестиционных рисков посредством их идентификации, оценки, профилактики, внутреннего и внешнего страхования является необходимым условием эффективной инвестиционной деятельности, позволяющим снизить вероятность и уровень непредвиденных финансовых потерь инвестора, т.е. инвестиционный риск.
