Активная стратегия выбора портфеля ценных бумаг

Активную стратегию проводят менеджеры, которые полагают, что рынок эффективный, а инвесторы имеют разные ожидания доходности и риска. В итоге цена данных активов завышена или занижена.

Формируя портфель, менеджер должен определить, в каких пропорциях включать в него активы различных классов, например, акции крупных компаний, долгосрочные облигации, зарубежные акции, зарубежные облигации и т. п.

В рамках активного управления портфелем ценных бумаг выделяют стратегическое решение по распределению средств по классам активов и тактическое решение по распределению средств.

Первое из них основано на долгосрочных ожиданиях менеджера в отношении риска и доходности активов (временной интервал – десять лет).

Второе учитывает краткосрочные ожидания относительно динамики уровня риска и доходности данных классов активов (временной интервал до года либо меньше). Удельные веса активов в портфеле определяются на основе стратегических решений, но при необходимости корректируются с помощью тактических решений.

Вследствие изменчивости рыночной конъюнктуры активный менеджер периодически проводит реструктуризацию портфеля. Сделки купли-продажи влекут за собой дополнительные расходы, что может отражаться на доходности портфеля.

На сегодняшний день портфелем ценных бумаг принято выделять механические стратегии, которые представляют собой комплекс методов по управлению портфелем, основанный на следовании менеджером определенным правилам. Подобные методы не нацелены на чрезвычайно высокие доходы, скорее они представляют собой консервативные стратегии, ориентированные главным образом на тех инвесторов, которые не желают подвергать себя значительному риску.