Сущность инвестиционного риска

При анализе эффективности инвестиционных проектов оценка будущих потоков денежных средств (расходов и доходов) носит прогнозный характер. Данный факт объясняется тем, что неопределенность будущих результатов обусловлена влиянием как экономических (колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов, уровня инфляции и т. п.), так и неэкономических факторов (климатические и природные условия, политические отношения и т. д.), которые не всегда поддаются точной оценке.

Под неопределенностью понимается неполнота, неточность информации, касающейся реализации какого-либо инвестиционного проекта, в том числе связанных с ним затрат и возможных результатов. Неопределенность прогнозируемых результатов приводит к возникновению различных рисков.

Противоречивость риска проявляется в том, что, с одной стороны, он обеспечивает осуществление инициатив, новаторских идей, экспериментов и тем самым ускоряет общественный и технический прогресс, а с другой – ведет к авантюризму, волюнтаризму, торможению социального прогресса в тех случаях, когда альтернатива в условиях риска выбирается без должного учета объективных закономерностей развития явления.

Существование риска непосредственно связано с неопределенностью, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Риск является одним из способов «снятия» неопределенности, представляющей собой незнание достоверного, отсутствие однозначности. Для «снятия» неопределенности важно своевременно выявлять источники риска. Существует большое количество определений понятия «риск».

В ряде случаев под рискованностью инвестиционного проекта понимается возможность отклонения направления будущих денежных потоков от ожидаемого. Чем больше отклонение, тем более рискованным считается проект.

С другой стороны, ряд авторов рассматривают риск как возможность получения более высоких доходов в условиях неопределенности, т. е. риск представляет собой не только потери и убытки, но и открытие новых сегментов рынка, использование новых материалов, новых решений, направленных на повышение доходности и рентабельности бизнеса.

Оптимальной комбинацией доходности и риска является та, при которой достигается минимум для соотношения «риск – доходность», что эквивалентно максимуму для соотношения «доходность – риск».

Следовательно, при принятии инвестиционных решений важно видеть не только возможности, предоставляемые данным проектом, но и последствия, связанные с его реализацией. Таким образом, оценка инвестиционных проектов должна осуществляться с учетом их рискованности.