Методический подход к оптимизации структуры капитала
Оптимизация структуры капитала – одна из самых сложных проблем, решаемых в рамках финансов предприятий. Оптимальная структура капитала выражает также соотношение между собственным и заемным капиталом, при котором обеспечивают наиболее эффективную взаимосвязь между коэффициентами рентабельности собственного капитала и задолженности и тем максимизируют рыночную стоимость компании.
Процесс оптимизации структуры капитала осуществляют в следующей последовательности.
1. Анализ состава капитала в динамике за ряд периодов (кварталов, лет), а также тенденций изменения его структуры.
2. Оценка основных факторов, определяющих структуру капитала, к которой относят:
– отраслевые особенности хозяйственной деятельности;
– стадии жизненного цикла предприятия (молодые компании с конкурентоспособной продукцией могут привлекать для своего развития больше заемного капитала, а зрелые используют преимущественно собственные средства);
– конъюнктуру товарного и финансового рынков (спрос и предложение на товары и услуги, цены и конкуренция);
– уровень доходности текущей (операционной) деятельности (рентабельность продаж);
– налоговую нагрузку на компанию (доля уплачиваемых косвенных и прямых налогов в выручке от продаж – брутто);
– степень концентрации акционерного капитала (стремление собственников сохранить контрольный пакет акций) и пр.
С учетом перечисленных факторов управление структурой капитала предполагает решение двух ключевых задач:
– установление приемлемых пропорций использования собственного и заемного капитала;
– оптимизация структуры капитала по критерию доходности собственных средств.
3. Оптимизация структуры капитала по критерию рентабельности собственных средств с помощью коэффициента задолженности (ЗК/СК). В данном случае необходимо установить, при каком значении этого коэффициента (0,6; 0,7; 0,8; 1,0) будет получен наибольший прирост рентабельности собственного капитала.
Расчет выполняют в режиме электронных таблиц.
4. Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости (цены). Она базируется на предварительной оценке собственного и заемного капитала без разных условий его привлечения и вариантных расчетах ССК.
- Финансовые инвестиции (вложения)
- Финансирование краткосрочных инвестиций в оборотный капитал
- Проектное финансирование
- Технология финансирования инвестиций (капиталовложений) за счет собственных средств предприятия
- Источники финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал
- Экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности предприятий
- Этапы прогнозирования денежных потоков
- Сущность ликвидного денежного потока
- Методический подход к анализу денежных потоков
- Оформление отчета по практике по ГОСТу 2021/2022
- Оформление ВКР по ГОСТу
- Как составить бизнес-план своими силами
- Оформление эссе по ГОСТу
- Оформление презентации по ГОСТу
- Оформление статьи по ГОСТу
- Оформление дипломной работы по ГОСТ 2021/2022
- Оформление курсовой работы по ГОСТу
- Оформление контрольной работы по ГОСТу