Кризис на рынке
Кризис на рынке американской ипотеки осложнил финансовое положение крупнейших российских корпораций и банков. Центробанк изначально выпустил ситуацию с привлечением российскими компаниями и банками зарубежных заимствований из-под контроля. Что мешало российским монетарным властям ввести повышенное резервирование по иностранным займам в 2006-м? Безусловно, стоимость кредитов выросла, но и рубль бы укреплялся не такими темпами, и рублевые остатки на банковских корсчетах не болтались бы без дела, и банки развивали кредитные программы более взвешенно.
Вот у некоторых банков совсем плохо”. Несколько дней спустя, 28 августа, выступая в эфире радиостанции “Эхо Москвы”, президент АРБ Г.А.Тосунян прокомментировал заявление первого зампреда Центробанка следующим образом: “Он ничего особенного не заявлял, он аналитически оценивал, что когда заимствуешь вовне, то надо учитывать, чтобы объем этих заимствований в чужой валюте не превышал какую-то критическую сумму… Как аналитик, каждый из нас с этим согласен. Никаких конкретных рисков это не несет, просто надо учитывать, что иностранная валюта подвержена некоторым колебаниям, которыми не управляешь”.
Первый звонок прозвучал в начале осени 2007 года. По состоянию на 30 августа 2007 года средства кредитных организаций на корсчетах и депозитах в Центробанке, которые еще в начале июля превышали 1,3 трлн. руб., упали до 338,6 млрд. руб. Кредиты Центробанка по операциям прямого РЕПО в середине месяца доходили до 272 млрд. рублей в день. На рынке МБК ставки для банков “второго круга” подскочили до 10 %.
За первые три недели октября 2007 года рост индекса потребительских цен в России составил 1,3 % при пугающе высокой базовой инфляции, которую уже невозможно было отнести на счет глобального роста цен на продовольственные товары. Центр макроэкономического анализа Сбербанка в начале апреля 2008 года опубликовал доклад, авторы которого (Ксения Юдаева и Надежда Иванова), в частности, доказывали, что “начиная с середины 2007 года — с начала мирового финансового кризиса наблюдается возрастание эффекта изменения денежной массы на рост индекса потребительских цен.
Деловое сообщество и органы исполнительной и законодательной власти России входили в мировой финансовый кризис после длительного периода очень высокого экономического роста, когда в общественно-политическом сознании сформировалась привычка к успеху — ожидание, что макроэкономическая ситуация, условия ведения бизнеса и уровень жизни будут только улучшаться. Эти настроения подогревались “административным восторгом” послушных Кремлю партий парламентского большинства.
10 октября 2007 года на первом заседании “обновленного правительства” новый премьер — бывший глава финразведки В.А.Зубков, сделал банкам очень тонкий намек в стиле: “Я знаю, что вы знаете, что я знаю”. Внимание премьер-министра привлек случай с пензенским бумажным комбинатом “Маяк”, которому не удалось взять в ВТБ кредит в размере?20 млн. “Несколько месяцев [пензенские бизнесмены] ходили за ВТБ, просили кредит. Их водили за нос.
Сначала обещали под 14 %, потом ставку подняли, потом опять несколько месяцев водили за нос, в результате ничего не дали… Нашли в результате кредит в Чехии под 4,5 %. В Чехии! Это же позор! Позор!” — негодовал премьер и потребовал от Минфина и Центробанка принять меры для поддержания отечественного производителя.
В соответствии с распоряжением Правительства N1687-р от 27 ноября 2007 г. Минфину РФ и другим заинтересованным министерствам и ведомствам было дано поручение — обеспечить перевод свободных бюджетных средств по следующим направлениям:
- Банк развития (ВЭБ) — 180 млрд руб.;
- Российская корпорация нанотехнологий — 90 млрд руб.;
- Фонд содействия реформированию ЖКХ — 240 млрд руб.;
- Инвестиционный фонд — 90 млрд руб.
Данные денежные средства поступили на расчетные и депозитные счета государственных банков, а от них, “кругами”, начали расходиться по банковской системе. Центральный банк в свою очередь также предпринял меры по поддержанию ликвидности:
- начал предоставлять банкам рефинансирование под залог кредитных требований (ставки по кредитам на срок до 90 календарных дней — 7.0 % годовых, а на срок от 91 до 180 дней — 8.0 %);
- снизил нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций в среднем на 1 п.п., обеспечив краткосрочный приток рублевой ликвидности в объеме около 70–80 млрд. руб.;
- снизил на две ступени требования по рейтингам для эмитентов, облигации которых принимаются в залог при осуществлении операций прямого РЕПО.
На финансовом рынке появилось много дешевых кредитных ресурсов, и ставки МБК снова вернулись на уровень 6 %. Банки выдержали внезапно обрушившийся на них кризис ликвидности, и даже темп прироста активов оказался на уровне 2006 года — 44 %. В октябре возобновился приток в страну частного капитала. Только за первую декаду месяца Банк России приобрел на валютном рынке порядка $8 млрд.
17 декабря 2007 года консорциум центральных банков развитых стран провел первый аукцион в рамках так называемой временной программы кредитования (ТАF), в ходе которого ЕЦБ предоставил финансовому сектору ликвидность на сумму более?500 млрд., или $700 млрд. При этом ставка по привлеченным средствам оказалась заметно ниже рыночной (4,21 % годовых).
Основное новаторство подобного рода инструмента заключалось в том, что ЕЦБ впервые фактически получил право долларовой эмиссии. Проведение совместных действий ведущими мировыми центральными банками способствовало снижению спроса на денежные ресурсы и позволило банковской системе еврозоны довольно завершить 2007 год относительно комфортно.
