Кредитное событие

Дефолт – это невозможность или нежелание контрагента выполнить свои обязательства в срок и/или в полном объеме, ведущее к нарушению условий договора и позволяющее кредитору начать процесс взыскания задолженности. Однако это определение не дает ответа на вопрос, что с юридической точки зрения будет считаться моментом наступления дефолта.

Более общим понятием, чем дефолт, является кредитное событие (credit event) – изменение кредитоспособности заемщика или кредитного «качества» финансового инструмента, наступление которого характеризуется четко определенными условиями. Оно применимо по отношению не только к облигациям и ссудам, но и к любым кредитным продуктам, включая кредитные производные инструменты.

Наиболее полное определение кредитного события было сформулировано Международной ассоциацией дилеров по свопам и производным инструментам (International Swap and Derivatives Association – ISDA) в «Определениях терминов при сделках с кредитными производными инструментами» (ISDA Credit Derivatives Definitions) от 1999 г. ISDA определяет шесть различных видов кредитного события:

1) банкротство, под которым понимается:

• ликвидация предприятия (за исключением слияния),
• неплатежеспособность (несостоятельность) предприятия,
• переуступка прав требования (цессия),
• возбуждение дела о банкротстве в суде,
• назначение внешнего управляющего имуществом должника,
• наложение ареста третьей стороной на все имущество должника;

2) досрочное наступление срока исполнения обязательства (obligation acceleration), которое означает объявление дефолта (отличного от невыплаты причитающейся суммы) по любому другому аналогичному обязательству данного заемщика и вступление в силу оговорки о досрочном наступлении срока исполнения данного обязательства;

3) дефолт по обязательству (кросс-дефолт), который означает объявление дефолта (отличного от невыплаты причитающейся суммы) по любому другому аналогичному обязательству данного заемщика;

4) неплатежеспособность, подразумевающая невыплату заемщиком определенной (превышающий оговоренный предел) суммы в срок (по истечении оговоренного льготного периода);

5) отказ или мораторий, при котором контрагент отказывается от совершения платежа или оспаривает юридическую силу обязательства;

6) реструктуризация задолженности, повлекшая за собой односторонний отказ, отсрочку или изменение графика погашения задолженности на менее выгодных для кредитора условиях.

Помимо этого, кредитным событием иногда могут быть признаны и такие факты:

7) понижение или отзыв рейтинговым агентством кредитного рейтинга заемщика;

8) неконвертируемость валюты, вызванная введенными государством ограничениями;

9) действия государственных органов, под которыми понимаются:

• заявления или действия правительства или регулирующих органов, ставящие под угрозу юридическую силу обязательства, либо
• война или военные действия, препятствующие осуществлению деятельности правительства или банковской системы.