Стратегии финансирования оборотных активов
Управление оборотным капиталом предполагает использование различных стратегий финансирования оборотных активов.
В зависимости от источников покрытия варьирующей части оборотных активов в теории финансового менеджмента принято выделять четыре модели финансирования оборотных активов:
- идеальная;
- агрессивная;
- консервативная;
- компромиссная.
Для описания моделей финансирования оборотных активов необходимо ввести следующие условные обозначения:
- ДП – долгосрочные пассивы;
- КП – краткосрочные пассивы;
- ВА –внеоборотные активы;
- СЧ – системная часть оборотных активов;
- ВЧ – варьирующая часть оборотных активов.
Идеальная модель описывается следующим балансовым уравнением:
ДП – ВА
В данном случае термин идеальная модель не означает наилучший тип управления оборотными активами.
Краткосрочные активы здесь должны полностью (т.е. системная и варьирующая части) финансироваться за счет краткосрочных пассивов. Чистый оборотный капитал в данной модели равен 0.
Агрессивная модель предполагает, что долгосрочные пассивы должны покрывать внеоборотные активы и системную часть оборотных активов, а краткосрочные пассивы покрывают варьирующую часть оборотных активов.
Ей соответствует следующее балансовое уравнение:
ДП = ВА+СЧ
Риск потери ликвидности здесь также достаточно велик.
Балансовое уравнение, соответствующее этой модели, выглядит следующим образом:
ДП = ВА+СЧ+ВЧ
Данная модель приводит к значительному росту издержек финансирования, так как источниками активов финансирования служат исключительно долгосрочные пассивы, а относительно дешевый источник в виде краткосрочных пассивов не применяется.
Наиболее реальной и желательной является компромиссная модель. Она заключается в том, что долгосрочные пассивы покрывают внеоборотные активы, системную часть оборотных активов и 0,5 варьирующей части оборотных активов:
ДП = ВА+СЧ+0,5ВЧ
Эффективность управления оборотными активами выражается в показателях деловой активности (оборачиваемости) средств, вложенных в оборотные активы. Деловая активность характеризуется скоростью их оборота, которая может выражаться в числе оборотов соответствующих активов и в длительности периода одного оборота.
Данные показатели в значительной мере зависят от отраслевой принадлежности предприятий: есть отрасли с длительным производственным циклом, а есть с коротким.
Ускорение оборачиваемости выражается в увеличение числа оборотов или сокращении длительности одного оборота в днях и приводит к высвобождению оборотных средств.
- Этапы разработки бизнес-плана инвестиционного проекта
- Сущность и задачи бизнес-плана инвестиционного проекта
- Экономический жизненный цикл проекта
- Классификация видов финансового планирования
- Финансовое планирование и прогнозирование как функции управления
- Денежные потоки в виде серии платежей произвольной величины
- Денежные потоки в виде серии равных платежей
- Финансовые операции с элементарными потоками платежей
- Сущность операций наращения и дисконтирования
- Оформление отчета по практике по ГОСТу 2021/2022
- Оформление ВКР по ГОСТу
- Как составить бизнес-план своими силами
- Оформление эссе по ГОСТу
- Оформление презентации по ГОСТу
- Оформление статьи по ГОСТу
- Оформление дипломной работы по ГОСТ 2021/2022
- Оформление курсовой работы по ГОСТу
- Оформление контрольной работы по ГОСТу