Сбережения домашнего хозяйства

Сберегаемая часть дохода (сбережения) домашнего хозяйства — это сумма денежных средств, направляемая домашними хозяйствами на сбережение. Терминология, использованная выше для идентификации категории «финансы домашнего хозяйства», позволяет также определить сбережения домашнего хозяйства как часть финансовых активов домашних хозяйств, используемую для удовлетворения индивидуальных потребностей и получения дополнительного дохода в будущих периодах.

Инвестиционная функция заключается в том, что сбережения домашних хозяйств являются одним из важных (внешних по отношению к предприятиям) источников инвестиций. Однако здесь важно подчеркнуть, во-первых, что речь идет об организованных формах сбережений, а во-вторых, что рост сбережений снижает уровень эффективного спроса, уменьшая тем самым внутренние инвестиционные возможности предприятий. Значимую роль играет воспроизводственная функция сбережений, которую называют также функцией обеспечения жизненных потребностей. Она заключается в создании реальных условий существования отдельных членов данного домашнего хозяйства в период сокращения величины текущего дохода домашних хозяйств.

Еще одной функцией сбережений, возникающей с момента появления в обращении неразменных на золото знаков стоимости, является кредитная функция. Эта функция проявляется в том, что домашние хозяйства, сберегающие часть своего дохода в неорганизованной форме, по сути, кредитуют государство – изымают выпущенные государством знаки стоимости из процесса товарно-денежного обращения.

Домашние хозяйства, сбережения которых приобретают организованные формы, кредитуют не только государство, но и банки (размещая вклады, приобретая сберегательные сертификаты, банковские векселя) и непосредственно предприятия (вкладывая сбережения в акции и облигации). Сбережения домашних хозяйств не однородны по своему составу. Выделение структурных элементов сбережений, их различных форм зависит от используемого в процессе классификации критерия.

Исходным критерием является функциональная направленность (мотив создания) различных структурных элементов сбережений. Возможность использования данного критерия возвращает нас к необходимости дополнительных пояснений по поводу определения категории «сбережения домашнего хозяйства». Дело в том что, классифицируя сбережения с точки зрения их функциональной направленности, многие авторы относят к сбережениям то, что к ним фактически не относится.

Та часть финансовых активов домашних хозяйств, которая используется в будущих периодах и которая собственно и называется сбережениями, в контексте указанного критерия распадается на две части: мотивированные и немотивированные (вынужденные) сбережения. Создание мотивированных сбережений определено стремлением людей повысить (или хотя бы сохранить) уровень удовлетворения своих потребностей в будущем.

Причиной создания немотивированных сбережений являются объективные по отношению к домашнему хозяйству, как к одному из участников рынка, факторы, вызывающие превышение уровня платежеспособного спроса над уровнем предложения товаров.

Конечно, следует оговориться, что приведенная классификация является теоретической выкладкой. В реальной экономике упомянутые группы сбережений достаточно трудно отделить друг от друга, а их создание определяется самыми различными комбинациями факторов: так, субъективные устремления отдельных участников домашних хозяйств, под влиянием которых создаются мотивированные сбережения, зависят от развития макроэкономических процессов, таких, например, как инфляция. Сбережения, созданные с целью повышения будущего дохода, в конечном счете, направлены на повышение уровня удовлетворения потребностей домашних хозяйств. Следующим значимым критерием классификации сбережений домашних хозяйств является форма их организации.

Некоторые исследователи выделяют и еще одну организационную форму сбережений – денежный товар. Действительно, такая форма сбережений имела место в тот период развития экономики, когда обращение обслуживали полноценные деньги, которые, временно покидая оборот, выступали в качестве «сокровища». В условиях функционирования систем неразменных на металлы денежных знаков выделение указанной формы сбережений населения уже потеряло свою былую актуальность.

Мотив создания сбережений является существенным фактором, определяющим их организационную форму. Потребительские мотивы при прочих равных условиях предполагают наиболее ликвидную организационную форму сбережений – наличные деньги. Желание получить в будущем дополнительный доход определяет необходимость размещения сбережений в организованные формы. Совершенствование банковских технологий корректирует результаты действия первого выделенного фактора.

Современные системы расчетов с использованием банковских пластиковых карт, системы онлайновых платежей, электронные деньги практически сравнялись по степени ликвидности с наличными деньгами. Так, например, держатели банковских пластиковых карт могут не только использовать их как инструмент безналичных расчетов, но и в любое время снять со своего счета наличные деньги, а системы онлайновых платежей позволяют в режиме реального времени осуществлять платежи со счета плательщика и зачислять денежные средства на счет получателя.

Поэтому сбережения, созданные по потребительским мотивам, все чаще приобретают организованные формы. Более того, часть финансовых активов домашнего хозяйства, используемая для удовлетворения потребностей в текущем периоде, также привлекается на банковские счета и приобретает организованные формы. Серьезное влияние на выбор формы сбережений оказывает уровень доверия населения к банковской системе: чем он ниже, тем меньшая часть сбережений приобретает организованные формы. Действие этого фактора наглядно продемонстрировала ситуация, характерная для России в течение нескольких лет после августовского кризиса 1998 г.

Выделенные факторы оказывают комплексное воздействие на выбор организационной формы сбережений. Логично предположить, что в реальной экономической практике может сложиться такое сочетание факторов, при котором домашнее хозяйство не будет устраивать ни одна из выделенных организационных форм сбережений. Например, доход конкретного домашнего хозяйства настолько высок, что позволяет откладывать часть средств с целью создания страхового резерва на непредвиденный случай, но высокий уровень инфляции не позволяет выбрать неорганизованную форму сбережений.

Выбору организованной формы сбережений препятствуют следующие обстоятельства: уровень ставки по срочным банковским вкладам способен обеспечивает лишь отрицательную доходность по размещенным на них средствам, кроме того, уровень надежности отдельных банков и всей банковской системы вызывает определенные опасения, финансовый рынок не развит, на нем отсутствуют достаточно ликвидные, доходные, надежные, доступные домашним хозяйствам инструменты и т. д. В такой ситуации домашние хозяйства часто выбирают еще одну организационную форму сбережений, которую мы назовем квазисбережения. Именно эта форма пришла на смену «денежному товару».

Осуществляя квазисбережения, домашние хозяйства вкладывают средства в покупку материальных активов: драгоценных камней и металлов, антиквариата, картин, квартир и других материальных объектов, вложения в которые позволяют сохранить сбережения от обесценения или получить дополнительный доход. Важным критерием классификации сбережений домашних хозяйств является также уровень их ликвидности.

Различные критерии классификации сбережений и обособление в результате проведенной классификации различных форм сбережений объединяет в себе понятие «сберегательная стратегия», т. е. совокупность финансовых решений домашнего хозяйства по выбору формы сбережений.

Можно выделить различные виды сберегательных стратегий населения, классифицируя их при этом по различным признакам, определяющим сберегательное поведение конкретного домашнего хозяйства. Прежде чем рассмотреть их, подчеркнем, что выбор той или иной сберегательной стратегии определяется в первую очередь уровнем дохода домашнего хозяйства (как текущего, так и ожидаемого). Поэтому анализ сберегательных стратегий будет более полным, если провести его с учетом вероятности выбора домашними хозяйствами той или иной стратегии из множества стратегий с различающимся уровнем дохода.

Стратегия «создания резерва» – это стратегия тех домашних хозяйств, которые преследуют цель сохранения средств, создания определенного резерва для обеспечения непредвиденных текущих расходов (в кратко и среднесрочном плане: «на черный день», на возможное лечение и т. д.), или для поддержания обычного уровня текущего потребления в будущем (обеспечения старости и наследников), или просто для обеспечения сохранности средств (в долгосрочном плане).

Стратегию «накопления для потребления» выбирают те домашние хозяйства, которые ставят перед собой цель сбережения средств для приобретения в будущем товаров длительного пользования или дорогостоящих услуг (служит как краткосрочным, так и долгосрочным целям). Обе эти стратегии могут существовать как в чистом виде, так и сочетаться в зависимости от уровня доходов. Можно предположить, что при минимальных доходах, позволяющих осуществлять сбережения, доминирует цель создания определенного резерва для обеспечения непредвиденных расходов в кратко, среднесрочном плане (реализуется стратегия «создания резерва»).

С ростом доходов появляется возможность откладывать средства на приобретение относительно дорогих товаров или услуг. Поэтому доминирует цель накопления средств для потребления (реализуется стратегия «накопления для потребления» при условии, что у домохозяйства уже есть определенный запас средств на непредвиденные расходы или достаточно высок уровень доходов, чтобы не делать подобных запасов, т. е. стратегия «создания резерва» в краткосрочном плане реализована). С другой стороны, появляется возможность откладывать средства на обеспечение старости, формирование пенсионных накоплений, обеспечение своих детей в будущем. Возможно формулирование и других долгосрочных целей, соответствующих стратегии «создания резерва».

Стратегия «развития» направлена на достижение долгосрочных целей, связанных с вложением денежных средств для получения дохода в будущем. Данная стратегия может быть реализована при достижении определенного уровня доходов, достаточного для обеспечения потребления и размещения части средств в относительно надежных формах сбережений для реализации стратегии «страхования», когда часть доходов домашнего хозяйства может быть направлена на развитие собственного дела или вложена в различные инструменты рынка сбережений с целью извлечения прибыли (т. е. когда имеется возможность вложить собственные денежные средства, не рискуя «последними деньгами»). Домашние хозяйства принимают различные по степени риска финансовые решения, следовательно, сберегательные стратегии можно классифицировать по склонности домашних хозяйств к риску.

Каждый индивид независимо от уровня доходов имеет различную склонность к риску. Стратегия «минимизации рисков» подразумевает низкую склонность домашнего хозяйства риску и предполагает размещение средств в наиболее надежные инструменты рынка сбережений. Данная стратегия в некотором смысле сочетается со стратегиями «создания резерва» и «накопления для потребления», представленными выше. Можно предположить, что при относительно низком уровне доходов большинство домашних хозяйств реализуют именно эту стратегию.

Данная стратегия довольно гипотетична, поскольку сложно предположить, что разумно действующее домашнее хозяйство будет вкладывать все свои временно свободные средства (сбережения) в высокорисковые доходные активы. Поэтому более реалистична стратегия «сочетания надежных и рисковых форм сбережений», которая предполагает вложение одной доли средств в надежные инструменты привлечения сбережений, другой доли – в инструменты, потенциально способные принести высокий доход.

В зависимости от склонности к риску соотношение этих долей может меняться. Данная стратегия также лучше всего сочетается со стратегией «развития»: ее имеет смысл использовать, если у домашнего хозяйства относительно высокий доход, т. е. есть дополнительные средства, которые можно вложить с целью извлечения доходов. В рамках классификации сберегательных стратегий можно выделить два «подвида» стратегий в зависимости от приверженности домашнего хозяйства формам сбережений (диверсификации форм сбережений): «консервативная» и «прогрессивная» стратегии.

«Консервативная» стратегия подразумевает приверженность домашнего хозяйства, как правило, одной форме сбережений. Она может быть обусловлена относительно низким уровнем доходов домашнего хозяйства (как следствие, необходимостью сохранения средств в наиболее надежной, ликвидной форме), сложившимися предпочтениями (привычкой держать средства в определенной форме, низким уровнем доверия, нежеланием использовать прочие формы сбережений), низкой степенью информированности о существующих инструментах привлечения сбережений.

«Прогрессивная» стратегия, предполагающая использование нескольких (диверсификацию) форм сбережений, подразумевает хорошую осведомленность домашнего хозяйства о возможных вариантах осуществления сбережений и может быть обусловлена, как высокой склонностью к риску, так и высоким уровнем или ростом доходов домашнего хозяйства, а также желанием оптимизировать «портфель» сбережений для достижения поставленных целей.

При достижении определенного уровня доходов у домашнего хозяйства появляется возможность регулярно откладывать средства. Но не все домашние хозяйства с повышенным уровнем дохода используют эту стратегию «запланированных сбережений», поскольку на процесс сбережений оказывает влияние также склонность к потреблению, характеризующая потребительское поведение каждого домашнего хозяйства. Если домашнее хозяйство склонно потреблять весь свой текущий доход, то норма его потребления стремится к единице и соответственно его сбережения можно назвать спонтанными.

Стратегия «запланированных сбережений» подразумевает постоянную склонность домашнего хозяйства к потреблению и предполагает регулярное откладывание средств (осуществление сбережений на регулярной основе) как для «создания резерва», так и для потребления или «развития». Стратегия «спонтанных сбережений» соответствует домашним хозяйствам с относительно высокой и периодически меняющейся склонностью к потреблению и предполагает нерегулярный характер осуществления сбережений.

Регулярно осуществляемые сбережения соответствуют, скорее, средне и долгосрочным целям, тогда как нерегулярный характер сбережений свидетельствует или о низком уровне дохода домашнего хозяйства (сбережение по возможности), или о необходимости достижения краткосрочных целей (текущие покупки, возврат долгов и пр.), или о высокой норме потребления, т. е. склонности домашнего хозяйства использовать весь текущий доход на погашение обязательных платежей и потребление.