Главная » Справочник » Финансовый менеджмент » Расчет лизинговых платежей

Расчет лизинговых платежей

Расчет экономически обоснованного размера платежей, обеспечивающего лизингодателю определенный уровень доходности, а лизингополучателю — приемлемый в конкретных условиях уровень затрат, причем с учетом временной стоимости денег, является одним из основных этапов ценообразования лизинговой сделки.

Для лизингодателя важно учесть и правильно отразить в текущих лизинговых платежах все понесенные им расходы по лизинговой сделке. Эти расходы связаны прежде всего с исполнением договора купли-продажи имущества (т.е. расходы по привлечению кредитных ресурсов, оплате стоимости имущества продавцу, транспортировке имущества, уплате налогов, пошлин, проведению монтажных и пусконаладочных работ и т.д.).

Вторая категория издержек по лизинговой сделке связана с исполнением договора лизинга с лизингополучателем.

В нее входят: расходы по подготовке и проведению сделки, заработная плата персонала и начисляемые на нее проценты, аренда помещения, амортизация офисного оборудования, командировочные расходы, транспортные издержки, канцелярские товары, расходы по контролю за имуществом, расходы по страхованию, если это возложено по договору на лизингодателя, компенсация расходов лизингодателю за использованные им собственные средства, уплата текущих налогов, сборов, дополнительные услуги по договору лизинга и т.д.

Кроме того, лизингодатель стремится включить в общую стоимость лизинга ту прибыль, которую он намеревается получить за предоставленные им лизинговые услуги, включая рисковую премию.

В свою очередь лизингополучателю важно детально разобраться в методике расчета лизинговых платежей, составе учитываемых элементов платежа и в дальнейшем контролировать лизингодателя в обоснованности проведения соответствующих расчетов.

Понятие «лизинговые платежи» во многом (но не во всем) отражает стоимость предмета лизинга для лизингополучателя.

В состав лизинговых платежей, которые будет во время выполнения договора лизинга выплачивать предприятие-лизингополучатель лизингодателю, должны входить следующие элементы:

амортизация имущества;
плата за финансовые ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления лизинговой сделки (кредиты банка, займы, собственные средства лизинговой компании);
лизинговая маржа лизингодателя;
рисковая премия, величина которой зависит от уровня различных видов рисков, с которыми сталкивается лизингодатель в ходе реализации проекта, например финансовые риски (невозврат лизинговых платежей). Риск учитывается в цене лизинговых услуг. При этом больший риск сопровождается более высокими ставками лизинговых платежей;
плата за оказываемые лизингодателем дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные в лизинговом договоре, например консалтинговые, юридические, технические, аутсорсинг, а также приобретение у третьих лиц: прав на интеллектуальную собственность («ноу-хау», лицензионных прав, прав на товарные знаки, марки, программное обеспечение); товарно-материальных
ценностей, необходимых в период проведения монтажных и пусконаладочных работ, и т.д.;
плата за различные формы страхования (имущества, переданного в лизинг, возврата лизинговых платежей и т.д.), если они осуществлялись лизингодателем;
сумма налогов, выплачиваемых лизингодателем за сдаваемое в лизинг имущество.

Необходимо иметь в виду, что каждая конкретная лизинговая сделка требует от лизинговой компании индивидуального подхода, позволяющего учесть все нюансы и обстоятельства, в которых работает лизингополучатель, а также различные виды и формы гарантий, которые он может предоставить лизингодателю.

В России используется несколько методик по расчету лизинговых платежей, в том числе начисление процентов на остаток задолженности (по аналогии с платежами по договору кредитования банка и широко представленная в учебниках по банковской деятельности) и метод аннуитета.

Расчет лизинговых платежей на основе метода аннуитета предполагает, что платежи вносятся равномерными частями и при этом учитывается временная стоимость денег (одним из его элементов является дисконтный множитель).

Формула аннуитета отражает взаимосвязанное воздействие на величину платежей таких условий лизингового договора, как:

фиксированная общая сумма;
срок контракта;
равномерность внесения платежей (например, полугодичная, ежеквартальная, ежемесячная);
срочность внесения (в начале, середине или конце периода платежа);
величина аванса;
размер выкупа имущества по остаточной (выкупной) стоимости.

Таким образом, по результатам расчета определяется одинаковая величина для всех текущих лизинговых платежей на протяжении всего срока договора лизинга.

Эта величина распределяется на суммы возмещения первоначальной стоимости имущества (через амортизацию) и лизинговый процент во временном интервале, включающий:

проценты, уплачиваемые лизингодателем за заимствования;
маржу лизингодателя и т.п.

Общая формула для расчета одного текущего лизингового платежа (R) имеет следующий вид:

Второй сомножитель в формуле (16.1) называется коэффициентом рассрочки платежей или дисконтным множителем. Этот показатель напрямую зависит от величины лизингового процента и числа лизинговых платежей, уплачиваемых в течение срока договора лизинга.

Также можно сделать вывод, что при постоянной величине лизингового процента с ростом числа платежей коэффициент рассрочки будет уменьшаться. При этом скорость уменьшения коэффициента рассрочки не совпадает со скоростью увеличения числа лизинговых платежей.

Когда договор лизинга предусматривает выплату лизингополучателем аванса, формализацию расчетов необходимо скорректировать. Это достигается путем вычета из первого сомножителя (16.1) величины авансового платежа (А):

Если лизинговая сделка предусматривает выкуп имущества по выкупной (остаточной) стоимости в конце срока договора лизинга, то необходимо провести еще одну корректировку формулы расчета текущих лизинговых платежей.

Из первого сомножителя (16.2) вычтем величину остаточной (выкупной) стоимости (Со). Соответственно формула преобразуется и будет иметь следующий вид:

Теперь, когда мы учли все факторы, которые в той или иной степени оказывают влияние на расчет величины одного текущего лизингового платежа, следует определить общую сумму расходов лизингополучателя по договору лизинга (S). Для этой цели используем формулу:

Таким образом, общая сумма расходов лизингополучателя по договору лизинга будет складываться из авансового платежа, произведения текущего платежа на число таких платежей и остаточной стоимости, которая должна учитывать временную стоимость денег, а значит, рассчитываться с учетом формулы наращения — сложных процентов.

При расчете всех платежей, перечисленных лизингополучателем лизингодателю, следует особо выделить определение величины остаточной стоимости. В течение срока договора лизинга указанная сумма в составе ежемесячных текущих лизинговых платежей не возмещалась лизингодателю.

Это означает, что лизинговая компания по сути прокредитовала лизингополучателя в указанном объеме на полный срок договора лизинга, причем с отсрочкой платежей по погашению задолженности. Конечно же, такого рода услуга носит платный характер.

Поэтому при завершении договора лизинга лизингополучатель должен будет вернуть эту сумму и «набежавшие» за срок договора проценты за кредит.

После завершения расчетов полученный результат целесообразно сравнить с первоначальной стоимостью оборудования, увеличенной на сумму НДС при покупке оборудования, и определить среднегодовое удорожание лизинга (Y). Оно рассчитывается по формуле:

Это так называемое номинальное удорожание лизинга.

Однако необходимо учитывать, что предприятие перечислило лизингодателю собственные средства в виде авансового платежа. Поэтому более точным будет расчет реального удорожания, если учесть величину авансового платежа и трансформировать формулу (16.5) в формулу (16.6):