Различают три основные теории денег — металлическую, номиналистическую и количественную.
Металлическая теория денег возникла в период первоначального накопления капитала в XVI–XVII вв. в Англии. Одним из ее основателей был У. Стэффорд. Для раннего металлизма было характерно отождествление богатства общества с драгоценными металлами, которым приписывалось монопольное выполнение всех функций денег.
Недостатками этой теории стали отсутствие представления о необходимости замены полноценных денег бумажными, а также ограниченное понимание богатства общества, которое на самом деле заключается не в золоте, а в совокупности созданных трудом благ.
В XVIII — первой половине XIX в. металлическая теория утратила свои позиции, однако во второй половине XIX в. немецкий экономист К. Книс модернизировал ее, рассматривая в качестве денег не только металл, но и банкноты центрального банка, выступая при этом против бумажных денег.После Первой мировой войны сторонники металлизма выступили за сохранение золотого стандарта в «урезанной» форме (золотослиткового и золотодевизного). После Второй мировой войны неометаллизм подкреплял политику французского правительства, превратившего долларовые авуары в золото.
В конце XIX — начале XX в. немецкий экономист Г. Кнапп развил номинализм, заявив, что покупательную способность деньгам придает государство. В отличие от ранних номиналистов, он основывал свою теорию на бумажных деньгах, но исключил из анализа кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки), что обусловило несостоятельность его концепции.
Номинализм сыграл большую роль в экономической политике Германии при финансировании Первой мировой войны, однако гиперинфляция 1920-х годов положила конец его господству. Современные экономисты, сохранив от номинализма отрицание металлической концепции, ищут определение стоимости денег в рыночных отношениях через субъективную оценку их покупательной способности.
Количественная теория денег (монетаризм) берет начало в XVI–XVII вв. Ее родоначальником считается французский экономист Ж. Боден, а развили англичане Д. Юм и Дж. Миль, а также француз Ш. Монтескье. Д. Юм выдвинул тезис: «стоимость денег определяется их количеством».
Сторонники количественной теории видят в деньгах только средство обращения, ошибочно утверждая, что цены и стоимость денег устанавливаются в процессе столкновения денежной и товарной масс, а вся денежная масса якобы находится в обращении.
Современная количественная теория, базирующаяся на кредитных деньгах и бумажно-денежном обращении, изложена в работах А. Маршалла, И. Фишера, Г. Касселя, Б. Хансена, М. Фридмана. Известны две ее разновидности: «трансакционный вариант» И. Фишера и монетаристов, а также концепция «кассовых остатков» кембриджской школы.
Из этого уравнения он сделал вывод, что цены товаров прямо пропорциональны количеству денег в обращении. Ошибка Фишера в том, что он условно принял скорость обращения денег (V) и количество товаров (Q) за стабильные величины, тогда как в действительности они изменяются и влияют на денежное обращение и ценообразование.
Современный монетаризм в лице М. Фридмана, К. Бруннера и А. Мельтцера относит к денежной массе не только наличные деньги, но и все депозиты коммерческих банков, а динамику национального дохода и уровня цен рассматривает как производные от денежной массы.
Монетаристы отказались от утверждения о пропорциональности динамики денежной массы и цен, признают необходимость учитывать изменения скорости обращения денег, а денежно-кредитную политику считают наиболее эффективным инструментом регулирования экономики.
Формула М. Фридмана: М = КРУ, где М — количество денег, К — отношение денежного запаса к доходу, Р — индекс цен, У — национальный доход в неизменных ценах. Рост денежной массы может привести либо к повышению цен, либо к увеличению реального национального дохода, либо к изменению отношения денежного запаса к доходу.
Кембриджский вариант количественной теории денег (А. Маршалл, А. Пигу, Д. Робертсон, Д. Патинкин) в отличие от подхода И. Фишера, где деньги выступают только как средство обращения и платежа, придает особое значение функции накопления. Кембриджская школа во главу изучения поставила спрос на деньги, который рассматривается наравне со спросом на товары и услуги.
Главное для них — что на деньги есть особый спрос и они остаются вне обращения в виде «кассовых остатков». А. Пигу анализировал индивидуальные капиталы и поведение их владельцев, относительные цены. К «кассовым остаткам» он относил наличные деньги и остатки на текущих счетах.
С середины 1950-х годов наблюдается возрождение кембриджской версии количественной теории денег. Ее крупнейший представитель Д. Патинкин исходит из причинной прямо пропорциональной зависимости между массой денег и ценами, рассматривая «кассовые резервы» как наиболее ликвидную форму инвестиций.
