Эволюция валютных рынков

Процесс организации торговли валютой в национальной экономике тесно связан с развитием международной валютной системы. Первоначально одна денежная единица национальной валюты приравнивалась к определенному количеству золота — существовала система золотого стандарта. В этих условиях процедура получения валюты другой страны была довольно предсказуема. Валюты обменивались исходя из содержания золота в национальной валюте. Полученная валюта использовалось при расчетах в торговых сделках или получении кредита. После Первой мировой войны позиции золотого стандарта были подорваны. Появились валюты, которые заменяли золото при установлении валютного курса и в которых осуществлялись международные расчеты. Такие валюты получили название резервных валют.

В 1920-е годы за право быть резервной валютой боролись фунт стерлингов и доллар США. После Второй мировой войны на основе Бреттон-Вудского соглашения, принятого в 1944 г., монополия обмена на золото окончательно закрепилась за долларом США; валюты других стран обменивались исходя из их фиксированного курса по отношению к доллару.

Первоначально такой механизм способствовал развитию международной торговли, он устранил неопределенность в международных расчетах, но затем жесткая привязанность к доллару стала тормозить развитие мирового рынка. Зависимость от экономики США ставила валюты западноевропейских стран в невыгодное положение, хотя и позволяла участникам валютного рынка получать курсовую разницу за счет изменения курса доллара.

В феврале 1973 г. о плавающем курсе национальной валюты объявила Япония, затем это сделал Европейский союз. С этого момента режим плавающих валютных курсов стал неофициально преобладающим. В 1976 году на смену Бреттон-Вудской валютной системе пришла новая система, основанная на плавающих валютных курсах национальных валют по отношению к доллару. Такая система получила название Ямайской.

На валютном рынке появилась возможность получать курсовую разницу за счет изменения курсов нескольких иностранных валют. Либерализация политики валютных курсов и валютного регулирования стимулировали многократное увеличение их объемов торгов на валютных рынках.

Сами валютные рынки постепенно утрачивали свой национальный характер и транс- формировались в мировой валютный рынок. Начало развития международного валютного рынка связано с отменой ограничения на операции с иностранными валютами разных стран. С интернационализацией валютных рынков изменился характер формирования валютного курса. На него стали влиять и международная торговля, и рынки капиталов, и особенно факторы конъюнктурного характера.

С появлением электронных сетей стал развиваться наднациональный валютный рынок Forex. Здесь нет центра торговли; банки, фирмы, частные лица торгуют между собой валютой, используя компьютерные технологии. Иностранная валюта покупается не для финансирования внешнеторговой деятельности, а исключительно в спекулятивных целях.

Особенность этого рынка заключается в том, что он почти не регулируется ни одним национальным законодательством. Основными участниками валютного рынка являются коммерческие банки. Появление рынка Forex подорвало банковскую монополию на валютные операции, но пока подавляющая часть валютных сделок осуществляется коммерческими банками (почти 60%), и остальные 40% — иными финансовыми институтами (инвестиционные, паевые фонды и др.) и нефинансовыми учреждениями.

Сделки на мировом валютном рынке совершаются по большинству торгуемых валют, в любое время и в течение всех суток. Валютные сделки начинаются в финансовых центрах Токио, Сингапура, Сянгана, затем перемещаются в Европу (Лондон, Франкфурт-на-Майне) и завершаются в США — Нью-Йорке.