Денежно-кредитная политика в промышленно развитых странах рассматривается как инструмент «тонкой настройки» экономической конъюнктуры, оперативное и гибкое дополнение бюджетной политики. Через денежно-кредитную политику государство воздействует на денежную массу и процентные ставки, а они, в свою очередь, — на потребительский и инвестиционный спрос.
Денежно-кредитная политика базируется на принципах монетаризма и имеет ряд преимуществ перед фискальной: быстрота и гибкость, а также относительная изолированность от политического лоббизма, поскольку проводится центральным банком.
Отрицательный момент — косвенное влияние на коммерческие банки: центральный банк не может напрямую заставить их сократить или расширить кредиты.
Основополагающая цель денежно-кредитной политики — помощь экономике в достижении общего уровня производства с полной занятостью и отсутствием инфляции. Политика состоит в изменении денежного предложения для стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.
Воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков, центральный банк достигает стабильного развития экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности экономических процессов. С помощью денежно-кредитного регулирования государство смягчает экономические кризисы, сдерживает инфляцию, стимулирует капиталовложения в различные отрасли.
Объекты денежно-кредитной политики — спрос и предложение на денежном рынке. Субъекты — центральный банк и коммерческие банки.
Выбор промежуточных целей влияет на состояние денежного рынка:
- если цель — поддержание неизменного количества денег в обращении, предложение регулируется независимо от процентной ставки (борьба с инфляцией);
- если цель — поддержание фиксированной ставки процента (гибкая политика), акцент делается на стимулировании инвестиций;
- возможен вариант колебаний и денежной массы, и ставки процента (пассивная политика) в условиях стабильно развивающейся экономики.
Инструменты денежно-кредитной политики включают: изменение ставки рефинансирования, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также кредитные ограничения.
Инструменты денежно-кредитной политики ЕЦБ:
- Главные операции рефинансирования играют центральную роль в регулировании процентных ставок и управлении ликвидностью. Они обеспечивают основную часть рефинансирования частного сектора. Особенности: проводятся еженедельно, срок погашения — две недели, доступны всем контрагентам, отвечающим критериям, в качестве залога принимаются активы первой и второй категорий.
- Долговременные операции рефинансирования призваны обеспечить рефинансирование долгосрочных операций. Проводятся ежемесячно, срок погашения — три месяца. Объем этих операций ограничен и относительно невелик.
- Обратные операции «точной настройки» проводятся для воздействия на ликвидность и процентные ставки, сглаживания неожиданных изменений. Могут применяться как для предоставления, так и для изъятия ликвидности, срок погашения не регламентируется.
- Структурные обратные операции проводятся для корректировки структурного положения ЕСЦБ в отношении частного сектора. Могут быть регулярными и нерегулярными, проводятся на основе стандартных тендеров.
