Прямые и косвенные методы финансирования инновационных проектов

Банковский кредит

Фирма самостоятельно разрабатывает бизнес-планы инвестиционных проектов. Банк проверяет расчеты и делает выводы. При принятии решения о выдаче кредита, банк заключает с фирмой кредитный договор (сумма выдаваемых ссуд, порядок их использования, сроки и порядок погашения, процентные ставки, другие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств).

Могут быть два вида такого финансирования:

• инвестиционное кредитование (кредитная линия по нецелевому кредиту). Источником возврата средств является вся хозяйственная деятельность заемщика, включая доход от проекта;
• проектное финансирование (кредитная линия по целевому кредиту). Источником погашения средств кредита является сам проект. Проектное финансирование более рискованно.

Инновационный кредит. На выдаче инновационных кредитов специализируются инновационные банки, которые заинтересованы во внедрении прибыльных изобретений, и инновационные фонды, которые оказывают финансовую поддержку инновационным фирмам, осуществляя финансирование венчурных (с повышенным риском) проектов.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия может осуществляться с помощью раз-личных каналов: по прямым связям, на фондовой бирже, через инвестиционно-дилерские компании, банки и посреднические компании.

Привлечение средств под учреждение венчурного предприятия

Задача венчурного финансирования – это помощь росту конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале предприятия или пакет его акций.

Самофинансирование

Оно может осуществляться двумя способами: из прибыли, распределяемой на цели развития, и из амортизационного фонда.

Доходы от краткосрочных проектов для финансирования долгосрочных (пакетирование проектов)

Реализация излишних и сдача в аренду (лизинг) временно высвобождаемых активов. Реализация излишних активов с вложением полученных средств в осуществление проекта увеличивает капитал фирмы. Данный метод по мере его выполнения трансформируется в самофинансирование. Часто это вынужденный шаг, который характерен для малых инновационных фирм, не способных мобилизовать заемные средства.

Заклад имущества

Документом, определяющим отношения между должником и кредитором, является закладная – это ценная бумага, вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозмещения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю, строения). Одной из форм залога является ипотека, по которой в качестве залога выступают земля и строения с целью получения ссуды. Из всех указанных методов заклад имущества – самый неэффективный и рискованный, поскольку трудно гарантировать удачное окончание инновационного проекта.

Доходы от продажи ноу-хау

Есть две причины торговли лицензиями.

Первая состоит в том, что некоторые передовые фирмы настолько уверены в себе и настолько быстро создают инновационный продукт, что они сразу же после разработки новой технологии продают лицензии. Пока конкуренты наладят выпуск продукции, они создадут новую технологию и опять будут вне конкуренции.

Вторая причина в том, что у фирмы нет достаточного количества ресурсов для самостоятельного освоения конечного продукта, и они вынуждены продавать лицензии. В основном для многих российских предприятий это пока единственный путь развития. К сожалению, часть прибыли при этом уходит на сторону и фирмы создают себе новых конкурентов.

Факторинг

Это комплекс финансовых услуг, оказываемых банком клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Для инновационной фирмы эти услуги могут включать финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и регулярное предоставление соответствующих отчетов клиенту, контроль своевременности оплаты и работу с дебиторами.

В различных странах мира размер досрочного платежа составляет от 50 до 90 % от суммы поставки. Остаток (сумма поставки за вычетом суммы досрочного платежа и вычетом комиссии банка) выплачивается продавцу в день поступления денег от дебитора.

В ходе факторингового обслуживания может быть профинансирована поставка на любую, даже самую незначительную сумму.

Поскольку факторинг является долгосрочной программой финансирования оборотного капитала, договор факторингового обслуживания заключается на неопределенный срок и будет действовать сколь угодно долго, пока обе стороны удовлетворены взаимным сотрудничеством.

Косвенные методы финансирования – это методы, которые обеспечивают инновационные проекты необходимыми материально-техническими, трудовыми и информационными ресурсами.

К ним относятся:

1. Покупка в рассрочку или получение в лизинг (аренду) необходимого для выполнения проекта оборудования.
2. Приобретение (на используемую в проекте технологию) лицензии с оплатой в форме роялти (процента от продаж конечного продукта, особенно по данной лицензии).
3. Размещение ценных бумаг с оплатой в форме поставок или получение в лизинг необходимых ресурсов.
4. Привлечение потребных трудовых ресурсов и вкладов под проект в виде знаний, навыков и ноу-хау.

(Кармышев Ю.А., Луговских Н.И. Инновационный менеджмент. Издательский дом ТГУ им. Г. Р. Державина)