Этапы развития мировой валютной системы

Современная валютная система прошла в своем развитии три этапа.

Конференция рекомендовала восстановить частичную обратимость национальных валют в золото в виде слитков, а также выражать резервы не только в золоте, но и в девизах — валютах стран, где сохранился размен денег на золото. В это время денежные системы тридцати стран функционировали на базе золотодевизного стандарта.

Суть Бреттон-Вудской системы состояла в установлении стабильных валютных курсов. МВФ и Международный банк реконструкции и развития зафиксировали золотое содержание доллара (35 долларов за унцию золота), а все валюты приравнивались к золоту на основе золотого паритета.

Принципы Бреттон-Вудской системы:

• золото признавалось основой мировой валютной системы;
• роль основных валют, представляющих золото в международных расчетах и резервах, была отведена доллару и фунту стерлингов;
• устанавливались твердые паритеты всех валют по отношению к доллару, а через него — к золоту и друг к другу;
• рыночные колебания курсов вокруг фиксированного паритета допускались в пределах 1%;
• для регулирования системы были созданы МВФ и МБРР;
• провозглашалась задача отмены валютных ограничений и восстановления конвертируемости национальных валют.

К началу 1970-х годов обнаружился кризис Бреттон-Вудской системы, вызванный противоречием между стихийно-рыночным началом (золотом) и целенаправленно регулируемым долларом как основной резервной валютой. Расстройство золотодолларового стандарта выражалось в массовых «сбросах» доллара на валютных рынках.

В 1969–1970 гг. в рамках МВФ были введены СДР для уменьшения роли золота и пополнения валютных резервов стран-членов. Стоимость СДР определялась на основе валютной корзины (сначала из 16, затем из 5 основных валют). США последовательно девальвировали доллар, подняв цену на золото до 42,2 долларов. С 1973 г. золото стало продаваться по ценам товарных бирж, и его цена перестала влиять на курс валют.

Третий этап – Ямайская система. Система была создана на основе Ямайского соглашения 1976–1978 гг. В 1976 г. Кингстонская сессия Временного комитета МВФ утвердила изменения в Уставе Фонда, вступившие в силу с 1 апреля 1978 г.:

• отменена официальная цена золота; золото утратило денежную функцию и стало продаваться на свободном рынке;
• СДР официально превращены в главный резервный актив мировой валютной системы;
• узаконена система плавающих курсов валют; страны получили право выражать паритеты своих валют в СДР или другой валюте, но не в золоте;
• расширена сфера межгосударственного валютного регулирования.

Таким образом, Ямайская система ввела плавающие курсы валют в зависимости от спроса и предложения. Каждая страна вносит квоту в МВФ пропорционально ВВП и кредитным заимствованиям. Страны получили больше свободы, а МВФ увеличил свои регулирующие полномочия.

Европейская валютная система (ЕВС) начала действовать с 13 мая 1979 г. Ее основной чертой был механизм ЭКЮ — специальной европейской расчетной единицы, основанной на «корзине» валют стран Западной Европы (с преобладанием немецкой марки). ЭКЮ использовалась в частных операциях банков и фирм.

Режим валютных курсов основывался на совместном плавании валют в установленных пределах колебаний (первоначально ±2,25%, для Италии — 6%, с августа 1992 г. пределы были расширены до 15%).

С 1999 г. начался официальный переход ЕВС к единой валюте — евро. Новые денежные знаки вошли в обращение с января 2002 г., что устранило границы для денежного обращения между странами ЕС. Евросоюз является основным торгово-экономическим партнером России (на его долю приходится около 60% внешней торговли РФ и примерно такая же доля инвестиций).