Оценка стоимости капитала
В теории финансового менеджмента различают два понятия: «финансовая структура» и «структура капитала» коммерческой организации. Под термином «финансовая структура» подразумевается способ финансирования деятельности организации в целом. Второй термин относится только к части долгосрочных пассивов. К этой части пассивов применяется инструмент стоимости.
Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему называется стоимостью капитала. Или стоимость капитала это относительный уровень затрат предприятия по обслуживанию источников финансирования.
Пояснения:
- Термин стоимость (себестоимость) отражает затратную природу, поскольку это вынужденные расходы предприятия.
- Стоимость капитала количественно выражается в относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами, т. е. это относительный показатель, измеряемый в процентах.
- Понятие «стоимость капитала» не следует путать с понятиями «оценка капитала», «стоимость фирмы». Последние представляют абсолютные стоимостные показатели: например, величина собственного капитала (балансовая, рыночная), величина привлеченных средств.
Применение показателя стоимости капитала: Характеризует деятельность компании с позиции долгосрочной перспективы: стоимость собственного капитала организации показывает ее привлекательность для потенциальных инвесторов; стоимость заемных источников характеризует возможности привлечения долгосрочного капитала.
При выборе варианта капитальных вложений средневзвешенная стоимость капитала принимается за критерий, который показывает минимальный уровень доходности предполагаемых вложений; если уровень доходности кап. вложений ниже ССК, то такое вложение капитала не выгодно.
Выделяют следующие основные источники капитала:
- Банковские ссуды и займы.
- Займы хозяйствующих субъектов.
- Облигационные займы.
- Привилегированные акции.
- Обыкновенные акции.
- Нераспределенная прибыль.
Использование формулы средней взвешенной предполагает определенную сопоставимость слагаемых по методологии исчисления, т. е. определение базы расчета: доналоговая или посленалоговая (имеется в виду налог на прибыль). В теории стоимости капитала за основу принята посленалоговая стоимость.
- Модели поведения предприятий в обществе
- Оценка инвестиционных предложений
- Понятие и содержание бюджета долгосрочных расходов компании
- Краткосрочные и долгосрочные затраты
- Анализ функций краткосрочных и долгосрочных затрат
- Классификация затрат и типы измерения прибыли
- Подбор и анализ производственной функции
- Выработка решения в условиях определенности
- Управленческая экономика в государственном секторе
