Принципы инвестиционной деятельности страховой компании

Инвестиционная деятельность страховых компаний является важным элементом социально-экономического развития общества. Социальное значение инвестиционной деятельности страховщиков неразрывно связано с накопительной функцией страхования.

Страховые организации отличаются от других институциональных инвесторов в силу того, что страховые организации выполняют для своих клиентов сразу две функции:

– гарантийную, связанную с компенсацией риска;

– инвестиционную, заключающуюся в приросте капитала.

Экономическое значение инвестиционной деятельности страховых компаний определено большими объемами их инвестиционных ресурсов. Поэтому возникает необходимость регулирования вложений страховых организаций как на макроуровне, так и на микроуровне.

Цель макроэкономического регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций – обеспечение выполнения требований, которые обусловлены ролью страхования как института финансовой защиты.

Цель микроэкономического регулирования – достижение ситуации, при которой размещение активов страховых организаций по объемам инвестиций и полученным от них доходам по времени, месту и пространству согласовано с обязательствами страховой организации, и прежде всего с обязательствами по страховым выплатам.

Инвестиционная деятельность страховых организаций основана на механизме размещения страховых резервов. Однако привлеченный характер средств страховых резервов предопределяет установление определенных ограничений в формах и условиях их инвестирования.

Инвестиционный риск страховой организации должен быть сведен к минимуму за счет вложения средств страховых резервов в наиболее безопасные активы, приносящие не самый высокий, но устойчивый доход. В мировой практике страховые компании принадлежат к числу наиболее крупных инвесторов на фондовом рынке.

Согласно российскому законодательству страховщик имеет право размещать страховые резервы в следующие активы:

– Государственные ценные бумаги Российской Федерации и ценные бумаги, исполнение обязательств по которым гарантировано Российской Федерацией (в том числе путем гарантирования исполнения обязательств, вытекающих из банковских гарантий и (или) поручи-
тельств, обеспечивающих исполнение обязательств, вытекающих из указанных ценных бумаг).

– Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации.

– Муниципальные ценные бумаги.

– Акции.

– Облигации.

– Жилищные сертификаты.

– Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.

– Денежные средства, размещенные в депозиты, в том числе удостоверенные депозитными сертификатами.

– Остатки по обезличенным металлическим счетам.

– Недвижимое имущество.

– Доля перестраховщиков в страховых резервах.

– Депо премий по рискам, принятым в перестрахование.

– Дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков, страховых агентов и страховых брокеров.

– Наличные денежные средства в кассе.

– Денежные средства на банковских счетах.

– Слитки золота, серебра, платины и палладия, а также памятные монеты Российской Федерации из драгоценных металлов, хранящиеся в банках.

– Ипотечные ценные бумаги.

– Займы страхователям по договорам страхования жизни.

Из перечня направлений инвестирования следует, что в целях защиты страховой компании запрещены заемные операции, торгово-посредническая деятельность, вложения в интеллектуальную собственность, дополнительная оплата труда сотрудников из страховых резервов, инвестиции в чеки, приватизационные бумаги.

Капитал страховых компаний зачастую вкладывают в ценные бумаги с твердо фиксированным доходом, ведь они являются надежным объектом капиталовложений, гарантируют устойчивый доход. Помимо активов, покрывающих страховые резервы, инвестиционная деятельность охватывает и собственные средства страховщика, не связанные никакими обязательствами.

Каждая страховая компания придерживается своей инвестиционной политики, обусловленной, прежде всего, характером осуществляемых страховых операций, сроком и объемом аккумулированных средств.

Так, инвестиции в недвижимость и ипотечный кредит осуществляют преимущественно компании по страхованию жизни, тогда как в структуре инвестиций компаний имущественного страхования преобладают ценные бумаги с фиксированным доходом, обеспечивающие устойчивое финансовое положение и своевременную выплату страхового возмещения за большими убытками.

Важно отметить, что инвестирование страховых резервов существенно отличается от других видов инвестиционной деятельности.  Это связано как с рисковой природой страхования, так и с тем фактом, что страховые резервы являются лишь временно свободными средствами, которые в любое время могут быть востребованы для выполнения страховых обязательств.

Поэтому в инвестиционной практике страховых организаций были выработаны собственные принципы размещения средств страховых резервов, сочетающие в себе основные цели и задачи как инвестиционной, так и страховой деятельности. Главными условиями размещения страховых резервов страховщиками являются условия возвратности, ликвидности, диверсификации и прибыльности (доходности).

1. Принцип возвратности подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме. Данный принцип распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на размещение собственных свободных средств страховой организации.

2. Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна быть такой, чтобы в любое время были в наличии ликвидные средства или активы, без труда обращаемые в ликвидные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

3. Принцип диверсификации (иначе смешивания и рассеивания) вложений обеспечивает распределение инвестиционных рисков, которые преследуют каждого инвестора, на различные виды вложений, и гарантирует тем самым большую устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.

Согласно этому принципу, не должно допускаться превалирование какого-либо вида вложений над другими. Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах. Не рекомендуется концентрировать инвестиции на одном предприятии, проекте или отрасли в целях диверсификации рисков.

4. Принцип прибыльности (доходности) вложений (иначе рентабельности) означает, что активы должны размещаться при обеспечении названных выше условий с учетом конъюнктуры фондового рынка и приносить постоянный и достаточно высокий доход.

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают параметры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими.

Для страховых компаний, при управлении резервами по договорам страхования жизни, на первом месте стоит принцип доходности, а ликвидность не играет столь большой роли, поскольку они носят долгосрочный характер и сроки выплат согласованы со сроками инвестирования. Таблица иллюстрирует сравнительные характеристики инвестиционной деятельности для страхования жизни и страхования иного, чем страхование жизни.

К инвестиционным рискам страховщика, которые связанны прямо или опосредованно с инвестиционной деятельностью страховой компании и обусловлены влиянием либо внутренних, либо внешних факторов можно отнести следующие виды рисков:

– риск неадекватного оценивания активов, который обусловлен оценкой активов;

– риск обесценения активов (потеря стоимости инвестиций из-за изменений на рынке при смене курса, политической ситуации и т. п.);

– временной риск, который обусловлен расхождением между временем получения дохода по инвестициям и временем выполнения страховых обязательств;

– риск несоответствия активов обязательствам, который обусловлен соотношением активов и обязательств (возникает, если обязательства предполагают одну доходность и ликвидность активов, а реально имеющиеся активы – другую, не отвечающую обязательствам);

– риск неликвидности активов (существенно для рисковых видов страхования, договоры по которым носят краткосрочный характер, и выполнение обязательств связано с ограниченным временным периодом. По личному страхованию риск неликвидности прежде всего влияет на возможность выполнения обязательств страховщика по выкупным суммам);

– риск нормы доходности (расхождение между реальной рыночной нормой доходности и той, что обеспечивается сформированным инвестиционным портфелем компании);

– риск законодательных изменений, влияющих на результаты инвестиционной деятельности страховой организации (обусловлен возможностью принятия нормативных актов на уровне государства, которые противоречат прямо или косвенно целям инвестиционной деятельности страхового бизнеса либо ограничивают возможности инвестиционной деятельности страховых компаний).

Вышеперечисленные риски ведут к непосредственному повышению риска невыполнения обязательств страховщика.

Возможности страховой компании по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом. Под инвестиционным потенциалом страховой организации представляется совокупность ее денежных средств, которые являются временно или относительно свободными от страховых обязательств и используются для инвестирования с целью получения инвестиционного дохода.

Для инвестирования страховая компания может использовать только часть имеющихся денежных средств, к которым относятся страховой фонд и собственный капитал. При этом, временно свободными от страховых обязательств денежными средствами является страховой фонд до его использования на страховые выплаты.

В этом своем качестве он оказывает значительное влияние на изменение инвестиционного потенциала страхового общества в зависимости от наличия и объема страховых выплат.

Собственный капитал – это относительно свободные от страховых обязательств денежные средства, которые могут использоваться для страховых выплат в случае недостаточности средств страхового фонда. Их величина с высокой степенью вероятности поддается планированию, и она значительно меньше влияет на изменение инвестиционного потенциала страхового общества. Графически структура формирования инвестиционного потенциала представлена на рисунке.

В целях обеспечения стабильности страхового рынка и защиты страхователей от потерь в результате невыполнения страховыми организациями своих обязательств, большинство стран мира осуществляет государственное регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем установления нормативов по объемам инвестиций и направлением инвестиционных потоков. Кроме того, предъявляются требования о предоставлении страховщиками информации об инвестиционных операциях.

Узнай цену консультации

"Да забей ты на эти дипломы и экзамены!” (дворник Кузьмич)