Усреднение цены при покупке и продаже акций

Это старая, мало используемая техника управления деньгами, которая являет- ся идеальным инструментом для работы в ситуациях, когда у вас мало информации. Рассмотрим пример: Джо Пуцивакян каждую неделю заливает в свою машину бензина на 20 долл. независимо от цены бензина в эту неделю. Он всегда заправляется на 20 долл. и каждую неделю использует только 20 долл. Когда цена бензина выше, это вынуждает его быть более экономным при вождении.

Джо Пуцивакян покупает больше бензина, когда он дешевле, и меньше, когда он дороже. Поэтому всю свою жизнь он платит за галлон бензина цену ниже средней. Другими словами, если вы усредните стоимость галлона бензина за все недели, когда Джо водил автомобиль, среднее значение будет выше, чем платил Джо.

У Джо есть двоюродный брат Сесил Пуцивакян. Когда ему нужен бензин, он просто наполняет бак и сетует на высокую цену. В результате Сесил использует постоянное количество топлива каждую неделю и поэтому платит среднюю цену всю свою «автомобильную» жизнь.

Предположим, вы ищите долгосрочную инвестиционную программу. В итоге вы решаете вложить деньги во взаимный фонд, чтобы обеспечить себе достойную старость. Вы полагаете, что, когда уйдете на пенсию, акции взаимного фонда будут стоить намного дороже, чем сегодня, т. е. в асимптотическом смысле инвестиции во взаимный фонд принесут деньги (с другой стороны, в асимптотическом смысле и молния дважды ударит в одно и то же место).

Однако вы    не знаете, какова будет стоимость этих вложений в следующем месяце или в следующем году. У вас нет информации о краткосрочной тенденции цен акций взаимного фонда.

Чтобы решить эту проблему, вы можете усреднить цену покупки акций взаим- ного фонда. Скажем, вы ежемесячно покупаете акции взаимного фонда на опре- деленную сумму в течение двух лет. Для инвестирования у вас есть 36 000 долл.

Поэтому каждый месяц в течение следующих 24 месяцев из этих 36 000 долл. вы будете инвестировать в фонд по 1500 долл. Таким образом, вы вложите деньги в фонд ниже средней цены. Под «средней» имеется в виду средняя цена за 24 месяца, в течение которых вы инвестируете.

Это не обязательно означает, что вы получите цену, которая меньше, чем в случае разовой инвестиции 36 000 долл., и не гарантирует, что в конце этих 24 месяцев вы получите прибыль на вложенные   36 000 долл. Сумма, которую вы инвестировали в акции фонда, к этому времени может быть меньше 36 000 долл. Все вышесказанное означает только то, что если вы войдете в какой-то произвольной точке в течение 24 месяцев с 36 000 долл., то сможете купить меньше акций фонда и, следовательно, заплатите более высокую цену, чем при усреднении.

Похожим образом следует поступать, когда вы собираетесь выйти из взаимного фонда, только теперь это относится к усреднению цены продаж акций, а не к усреднению цены покупки. Скажем, вы уходите на пенсию с 1000 акций этого взаимного фонда. Вы не знаете, пришло время выходить из фонда или нет, поэтому решаете продавать акции в течение 2 лет (24 месяца), чтобы усреднить цену выхода.

Вот как следует действовать. Возьмите общее количество акций (1000) и разделите их на количество периодов, за которое хотите выйти (24 месяца). Так как 1000 / 24 = 41,67, то последующие 24 месяца вы будете продавать 41,67 акции каждый месяц. Таким образом, вы продадите свои акции по более высокой цене, чем средняя цена за эти 24 месяца.

Конечно, нет гарантии, что вы продадите их по более высокой цене, чем сегодняшняя, и совсем необязательно, что вы про- дадите акции по более высокой цене, чем через 24 месяца. Вы получите более высокую цену, чем средняя цена за период, когда вы усредняетесь. Это вам га- рантировано.

Те же принципы можно применять к торговому счету. В противоположность «одному решительному шагу» в какой-то точке в течение выбранного отрезка времени входите на рынок по лучшей средней цене. При отсутствии информации о том, каким будет краткосрочное изменение баланса на счете, вам лучше усредняться.

Не полагайтесь только на свою выдержку и интуицию, используйте методы измерения зависимости ежемесячных изменений баланса торговой программы (см. главу 1).  Попытайтесь понять, есть ли зависимость  в ежемесячных изменениях баланса.

Если зависимость существует при достаточно высоком доверительном уровне, чтобы вы могли полностью войти в благоприятной точке, тогда так и делайте. Однако, если нет достаточно высо- кой уверенности относительно зависимости в ежемесячных изменениях баланса, тогда усредняйтесь. Таким образом, у вас будет преимущество в асимптотическом смысле.

То же верно в случае снятия денег со счета. Аналогично усреднению при по- купке (не важно, торгуете вы акциями или товарами) следует принять решение    о дате начала усреднения, а также о том, насколько долгий период времени не- обходим для усреднения. В тот день, когда вы собираетесь начать усреднение, разделите баланс счета на 100.

Это даст вам стоимость 1 «акции». Теперь разде- лите 100 на количество периодов, по прошествии которых вы закончите усред- нение. Скажем, вы хотите снять все деньги со счета в течение следующих 20 не- дель. Разделив 100 на 20, вы получите 5. Поэтому вы будете снимать со своего счета 5 «акций» в неделю.

Умножьте величину, которую вы вычислили как 1 «ак- цию», на 5, чтобы знать, сколько денег снять с торгового счета в эту неделю. Теперь вы должны отслеживать, сколько «акций» у вас осталось. Так как вы взяли 5 долей на прошлой неделе, у вас осталось 95. Когда подойдет время для второго снятия, разделите баланс на вашем счете на 95 и умножьте на 5.

Это даст вам стоимость 5 «акций», которые вы «переведете в наличные» на этой неделе. Следуйте этой стратегии, пока у вас не закончатся «акции». Таким образом, средняя цена продажи будет лучше, чем цена в произвольной точке в течение этих 20 недель.

Этот принцип усреднения настолько прост, что остается только поражаться, почему мало кто ему следует. Я всегда использую этот принцип в торговле, одна- ко не встречал никого, кто следовал бы моему примеру. Причина проста. Эта достаточно эффективная концепция требует дисциплины и времени для проработки, и при этом точно те же составляющие необходимы для использования концепции оптимального f.

Посоветуйтесь с Джо Пуцивакяном. Понять концепции и поверить в них — только полдела. Самое важное — следовать им.

Узнай цену консультации

"Да забей ты на эти дипломы и экзамены!” (дворник Кузьмич)