Эффективность инноваций для разрабатывающего предприятия

Показатели эффективности инновации для разрабатывающего предприятия (НИИ или КБ) определяются изменениями финансовых результатов при её реализации. Эти изменения вызваны тем, что разработка и производство инновационного продукта связаны с различными издержками и получением дохода от его реализации и являются разновременными. Различия разработки и производства требуют применения различных методик расчёта эффективности.

Основной трудностью при этом является выделение финансовых результатов, связанных с созданием и реализацией инновационного продукта. На рис. 5.2 представлен пример поступления и расходования финансовых средств по предприятию в целом и по отдельной теме.

Разность между полученными и расходованными средствами по теме является главным фактором экономической эффективности инновации. На рис. 5.2 выделены пятый, шестой и седьмой месяцы, когда разработчики выполняют работы, используя собственные средства или привлекая заёмные, т.е. кредиты банка.

Если недостающие финансовые средства являются собственными накоплениями или перераспределёнными с других тем, то их цена равна доходности собственного капитала предприятия (ROE). Иначе она рассчитывается по максимальной ставке по кредитам банка с учётом налоговой защиты:

Для разрабатывающего предприятия эффект от разработки отдельной темы зависит от четырёх основных факторов.

1. Использования интеллектуальной собственности (патентов, лицензий, изобретений, ноу-хау), так называемых объектов интеллектуальной собственности (ОИС).
2. Типа НИР и ОКР (фундаментальная или прикладная).
3. Качества (научно-технического уровня и новизны).
4. Условий финансирования.

Факторы денежного потока схематично приведены на рис. 5.3.

CF(1) – присутствует, когда результатом разработки являются ОИС.

CF(2) – при самофинансировании разработок или долевом участии в наиболее перспективных (комплексных) разработках, финансируемых, как правило, из государственного бюджета.

CF(3) – денежные потоки при создании научного задела (базы знаний) и возможность его дальнейшего использования. Это наиболее трудно формализуемая часть инновационного процесса. По объёму выполняемых работ занимает 75 – 80 % всех инноваций.

CF(4) – это наиболее определённая часть притока денежных средств, но незначительная (5 – 8 %), целевые контракты из общего портфеля заказов.

Косвенный способ оценки влияния инновации на финансовые показатели предприятия рекомендуется для разрабатывающих предприятий (НИИ и КБ). Он не требует изменения системы планирования и учёта, не снижает объективность оценок по сравнению с прямым методом расчёта денежных потоков.

1. Оцениваются текущие активы, созданные для разработки и производства  инновационного продукта (Атек. ин₎:

• по дебиторской задолженности (задолженность заказчиков, покупателей, векселя к получению и авансы выданные);
• по денежным средствам – пропорционально доле выручки инновационного продукта в общей выручке (Vин / Vф) и оборачиваемости дебиторской задолженности (ОД.ин / ОДФ):

ДСин = ДСф (Vин / Vф) (ОД.ин / ОДФ),

где ДСин, ДСф – денежные средства, относимые на производство инновационного продукта и указанные в балансе предприятия.

При этом оборачиваемость дебиторской задолженности по проекту равна отношению выручки от продаж инновационного продукта к накопленной за этот период задолженности:

• по краткосрочным финансовым вложениям (инвестиции в зависимые предприятия,собственные акции, выкупленные у акционеров и прочие краткосрочные вложения) прямым способом или аналогично денежным средствам;
• по запасам, созданным в связи с производством инновационного продукта – прямым расчётом или пропорционально объёму производства при неизменной  оборачиваемости.

1. Текущие обязательства предприятия, возникающие в связи с производством инновационного продукта (Об), определяются:

• заёмными средствами, кредиторской задолженностью поставщикам и по векселям к уплате (Об ⁽¹⁾) – прямым счётом;
• косвенным способом (пропорционально выручке с коррекцией на оборачиваемость кредиторской задолженности поставщикам и векселедержателям) – прочие элементы краткосрочных пассивов (задолженность по оплате труда, социальному страхованию), если прямой счёт невозможен, то по формуле:

Обин.⁽²⁾ = Об ⁽²⁾(V / V ) (О / О ),

где Окр – оборачиваемость кредиторской задолженности, определённая по задолженности, рассчитанной прямым методом:

Окр = V / Обтек.

Расчёты текущих активов и краткосрочных обязательств, инициируемых инновационным продуктом, позволяют оценить влияние последнего на ликвидность предприятия (изменения коэффициентов покрытия и абсолютной ликвидности):

где КПФ.ин и Кал.ф.ин – показатели покрытия и абсолютной ликвидности предприятия, учитывающие результаты производства инновационного продукта; σАтек, σАал, δОбтек – относительные изменения текущих активов, абсолютно ликвидных активов и текущих обязательств, инициируемые инновационным продуктом. Относительные изменения равны абсолютному приросту, отнесённому к соответствующему показателю предприятия без учёта влияния инновации.

1. Для оценки влияния инновационного продукта на финансовую устойчивость предприятия учитывается изменение структуры активов. Доля собственного капитала в активах (коэффициент финансовой независимости) изменяется, так как структура инвестиций в инновационный проект не соответствует структуре капитала предприятия. Рост собственного капитала – это прибыль текущего года. Поэтому капитал растёт за счёт краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности.

Определять изменение собственного и заёмного капиталов при освоении производства инновационного продукта необходимо прямым способом, как наиболее простым, по формуле:

где СКФ – кредиты и денежные средства предприятия, т.е. собственный капитал до реализации инноваций; ∆СКин – собственные средства, направленные на приобретение внеоборотных и оборотных активов для производства инновационного продукта; Бф и ∆Бф.ин – баланс и его прирост.

1. Влияние инновационного проекта на возможный годовой рост собственного капитала за счёт чистой прибыли (коэффициент устойчивого роста – Кур) связано с приростом чистой прибыли, собственного капитала и изменением дивидендной политики (изменением доли чистой прибыли, реинвестируемой в производство).

Изменение (прирост) чистой прибыли определяется по формуле:

где Qин – количество произведённого инновационного продукта, в нат. ед.; Sпер.ин. – переменные издержки на производство единицы инновационного продукта; Sпост.ин. – дополнительные постоянные при производстве инновационного продукта; τ – ставка налога на прибыль.

По отчётным данным выделить ∆Еин невозможно.

В связи с неопределённостью дивидендной политики установили, что доля чистой прибыли, направляемая на потребление, в результате реализации инновационного продукта не изменяется:

Тогда коэффициент устойчивого роста составит:

При улучшении финансового положения предприятия, коэффициент устойчивого роста возрастает, если:

1. Окончательные формулы позволяют определить показатели эффективности производства (ROA, ROE):