Прединвестиционные исследования, связанные с реализацией реальных инвестиций, включают несколько этапов, суть которых сводится к формированию инвестиционного замысла, исследованию инвестиционных возможностей и экономическому обоснованию эффективности инвестиционного решения.
Оценка эффективности инвестиций представляет собой один из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. От того, насколько объективно и всесторонне она проведена, зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде и т.д.
Эта объективность и всесторонность оценки эффективности реальных инвестиций в значительной мере определяется использованием современных методов ее проведения, которые включают систему показателей, приведенных на рис. 8.1.
Интересно
В зависимости от метода учета фактора времени при осуществлении инвестиционных затрат и получении возвратного инвестиционного потока приведенные показатели подразделяются на две основные группы – дисконтные и статические. Показатели оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтных методах расчета, строятся с учетом базовых принципов, используемых в современной международной оценочной практике (рис. 8.2) и предусматривают обязательное дисконтирование инвестиционных затрат и доходов по отдельным интервалам рассматриваемого периода. В то же время показатели оценки, основанные на статических методах расчета, предусматривают использование в расчетах данных об инвестиционных затратах и доходах без их дисконтирования во времени.
В современной инвестиционной практике показатели оценки эффективности реальных инвестиций, основанные на использовании дисконтных методов расчета, являются преобладающими. Они обязательно должны рассчитываться по всем средним и крупным реальным инвестиционным проектам, реализация которых носит долгосрочный характер.
Показатели, основанные на использовании статических методов расчета, в частности, показатели годовой экономической эффективности, применяются, как правило, для оценки эффективности небольших реальных инвестиционных проектов с относительно коротким периодом окупаемости, например, связанных с техническим перевооружением производства.
