Инвестиционная деятельность во всех ее формах и видах сопряжена с риском, то есть с возможностью наступления неблагоприятного события, связанного с различными видами потерь. Риски, сопровождающие инвестиционную деятельность, формируют обширную совокупность рисков предприятия, которая определяется общим понятием – инвестиционный риск.
Инвестиционный риск – совокупность специфических видов риска, генерируемых неопределенностью внутренних и внешних условий осуществления инвестиционной деятельности предприятия, определяющей вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.).
Многообразие инвестиционных рисков позволяет классифицировать их по различным признакам. На рисунке 2.3 выделены группы основных разновидностей инвестиционного риска.
Инвестиционный риск оказывает серьезное влияние на многие аспекты инвестиционной деятельности предприятия, однако наиболее значимое его влияние проявляется в двух направлениях:
Безрисковые инвестиции характеризуют вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальная возможность потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли. Низкорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.
Концепция учета фактора риска состоит в объективной оценке его уровня с целью обеспечения формирования необходимого уровня доходности инвестиционных операций и разработки системы мероприятий, минимизирующих его негативные финансовые последствия для инвестиционной деятельности предприятия. Дополнительный доход, выплачиваемый (или предусмотренный к выплате) инвестору сверх того уровня, который может быть получен по безрисковым инвестиционным операциям называется премией за риск.
Этот дополнительный доход должен возрастать пропорционально не общего уровня риска по объекту инвестирования, а только риска систематического, так как риск несистематический связан в основном с действием субъективных факторов. Для повышения эффективности управления как инвестиционной деятельностью, так и бизнесом в целом необходима объективная оценка уровня инвестиционного риска.
Количественная оценка инвестиционного риска особенно важна, когда существует возможность выбора конкретного управленческого решения (в том числе, относительно объектов и инструментов инвестирования) из совокупности альтернативных вариантов. Риск может измеряться в абсолютном и относительном выражении. В абсолютном выражении риск может быть измерен величиной прогнозируемых потерь, а в относительном выражении он может быть определен как величина убытков, отнесенная к определенной базе.
Расчетно-аналитические методы оценки также позволяют получить относительно точное количественное представление об уровне инвестиционных рисков. Они широко используются в инвестиционной практике и основываются, как правило, на внутренней информационной базе самого предприятия. Эти методы применяются, прежде всего, при оценке двух основных финансовых инвестиционных рисков: риска снижения уровня финансовой устойчивости и риска неплатежеспособности (снижения уровня ликвидности) предприятия.
Кроме того к финансовым рискам, оцениваемым методами анализа финансового состояния предприятия, относятся риски снижения уровня деловой активности и уровня рентабельности предприятия, риск вероятности его банкротства. Расчетно-аналитические методы позволяют оценить риски, связанные с ухудшением технического состояния предприятия, снижением кадрового потенциала и т.д. Эти методы дают возможность использовать весь имеющийся аналитический инструментарий и являются универсальным средством оценки большинства видов инвестиционного риска.
Аналоговые методы оценки позволяют определить уровень инвестиционного риска по отдельным инвестиционным операциям на основе сравнения с аналогичными, уже многократно осуществленными операциями. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешний опыт осуществления таких инвестиционных операций. Эти методы получили широкое распространение при оценке инвестиционного риска. Например, при оценке уровня инвестиционных рисков расчетный эффект сравнивается с эффектом ряда аналогичных уже реализованных проектов.
Опрос следует ориентировать на отдельные виды рисков для получения более развернутой характеристики уровня инвестиционного риска. Таким образом, риски неизбежно сопутствуют инвестиционной деятельности, являясь объективно-субъективным, постоянно действующим фактором, требующим серьезного внимания со стороны руководства и специалистов предприятия.
